ASSET MANAGEMENT - Stratégies et analyses des marchés - Décembre

Vous trouverez ci-dessous les principaux extraits de
publications mensuelles sur l'analyse des marchés, la stratégie
d'investissement et l'allocation d'actifs de sociétés de gestion
françaises :

17/12 BFT : Les banques centrales des grands pays développés
se heurtent à la persistance des tensions financières. Face à la
contraction de la demande qui en résulte, elles ont rabaissé
leurs prévisions d'activité et s'attendent au retour de la
stabilité des prix. Les révisions de croissance expliquent la
baisse historique des taux obligataires. Les rendements des
T-note 10 ans se situeraient à 2,50% en mars 2009 et 3,00% en
décembre et ceux de l'OAT dix ans à 3,30%. Les marchés d'actions
souffriront des révisions à venir des bénéfices 2009, malgré de
faibles valorisations. Plus de détails :

here%20%E9conomiques%20et%20financi%E8res.pdf

12/12 Natixis AM : Dans un contexte marqué par le
prolongement de la crise et les inquiétudes sur la croissance
mondiale, Natixis AM maintient sa position neutre sur les
marchés actions et reste positive sur les marchés obligataires.
Plus de détails :

here

10/12 MMMA Finance : Sur les marchés actions, la volatilité
devrait rester élevée, compte tenu du manque de visibilité. D'un
côté, le flux de nouvelles devrait être encore très négatif dans
les prochains mois, d'un autre côté les valorisations sont
attrayantes et les marchés semblent avoir déjà anticipé beaucoup
de mauvaises nouvelles. Dans ces conditions, MMA Finance revient
à neutre contre négatif sur les actions.

Sur les marchés de taux, la société de gestion revient à une
position globalement neutre (contre positif), compte tenu de la
performance récente du marché obligataire. Elle devient négative
sur les maturités très court terme (<=1 an), reste positive sur
les maturités court terme (2 ans) et passe à neutre sur les
maturités moyen terme et long terme (avec une mauvaise
visibilité sur le 30 ans).

Sur les marchés de crédit corporate euro MMA Finance reste
encore assez prudente à court terme, faute de visibilité. Plus
de détails :
here

04/12 CAAM : La crise, en exarcerbant les problèmes de fuite
vers la liquidité, a généré d'importantes anomalies sur les
marchés obligataires, qui ne manqueront pas de se corriger
extrêmement rapidement dès les premiers signaux de
normalisation. Sur les actions, les révisions bénéficiaires
s'accélèrent mais nous ne sommes encore qu'à peine à mi-chemin.
Plus de détails :

www.ca-assetmanagement.frhome_entr?doc=67887

04/14 UFG IM : Pour un investisseur, les périodes de
récessions sont souvent complexes à gérer. Le cash est certes un
actif de choix (on est sûr de récupérer sa mise), mais il va
être peu rémunérateur. L'explosion des taux des emprunts privés
est en revanche source de profit. Un portefeuille de crédit bien
diversifié sur des entreprises de premier plan peut permettre
d'obtenir un rendement appréciable avec un risque très limité.
Plus de détails :

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03/12 AXA IM : La difficulté à redresser le système bancaire
et l'ampleur de la récession alimentent le risque de déflation
et constituent une source majeure d'incertitude. Aussi, malgré
des valorisations extrêmes, les actifs risqués resteront soulis
à une très grande volatilité. Certains marchés offrent toutefois
un bon coussin de protection et pourraient s'avérer de bons
investissements sur les quelques trimestres à venir comme les
indexés d'inflation ou les titres de dette privée. Pour les
actions, les anticipations des analystes, prévoyant toujours une
hausse des résultats 2009, ne représentent pas vraiment les prix
de marché. Plus de détails :

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03/12 Efigest : Les marchés poussés par les ventes forcées
ont déjà anticipé une profonde dégradation de l'économie. Ainsi,
la dynamique actuelle du S&P 500 intègre une baisse d'environ 3%
du PIB américain en 2009. Pour mémoire, le FMI est à +0,1%.
Concernant les valorisations, le dividende moyen des soicétés du
S&P 500 est passé au dessus deds taux à dix ans au mois ded
novembre, pour la première fois depuis 1958.

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01/12 Federal Finance : L'entrée en récession se poursuit à
l'échelle mondiale et les marchés intègrent la perspective d'une
récession mondiale sévère. Sur les actions, l'annonce de plans
de relance de part et d'autre de l'Atlantique n'a permis qu'un
rebond limité des indices.

Plus de détails :
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