Sans respect des règles budgétaires, le QE serait affaibli-Noyer

lundi 23 mars 2015 10h03
 

PARIS, 23 mars (Reuters) - Les gouvernements européens ont la responsabilité d'appliquer les règles de discipline budgétaire et, s'ils ne le font pas, le programme d'assouplissement quantitatif ("QE") de la Banque centrale européenne sera moins efficace, a déclaré lundi Christian Noyer, membre du conseil des gouverneurs de la BCE.

Les responsables européens doivent parallèlement résister aux "tentations permanentes" d'atténuer la frontière entre les programmes de soutien budgétaire aux pays en difficulté et les différentes actions de la BCE, a ajouté le gouverneur de la Banque de France lors d'une conférence à Paris.

Analysant les politiques non conventionnelles mises en oeuvre par de nombreuses grandes banques centrales dans le monde, Christian Noyer a jugé que "les effets non désirés peuvent être diminués si les différentes autorités publiques agissent dans un cadre bien défini et respecté".

"Nous avons un tel cadre dans la zone euro. Il est fondé sur la discipline budgétaire menant à la réduction de la dette", a poursuivi Christian Noyer.

"Si ces règles ne sont pas respectées ou mises en oeuvre avec suffisamment de vigilance, alors la politique monétaire -- à travers les achats de dettes du secteur public -- peut être considérée comme créant un fort hasard moral, affaiblissant ainsi le nécessaire consensus et réduisant son efficacité", a-t-il poursuivi.

Le gouverneur de la France a plus largement estimé que la difficulté d'éviter l'interférence des politiques non conventionnelles avec les marchés ne doit pas empêcher les banques centrales d'agir quand la stabilité des prix est en jeu. (Jean-Baptiste Vey, édité par Yves Clarisse)