GRAPHES-Zone euro-Vers un élargissement des spreads ?

mardi 14 octobre 2014 17h30
 

* Divergence entre spread et activité : bit.ly/1D9xm1Z

* Les anticipations de QE par la BCE ont pu la justifier

* Activité en berne et doutes sur le QE vont peser sur les spreads

14 octobre (Reuters) - Les rendements sur les dettes souveraines allemandes et françaises de référence ont touché un nouveau plus bas mardi tandis que ceux des obligations d'Etat grecques ont atteint leur plus haut niveau depuis sept mois.

La remontée des taux est certes marquée en Grèce mais le mouvement touche l'ensemble des pays périphériques.

L'évolution des spreads de ces derniers vis-à-vis de l'Allemagne, qui demeure considérée comme l'une des meilleures signatures de la zone euro, n'est plus corrélée à celle de l'indice des directeurs d'achat du secteur manufacturier au sein de la zone euro, qui est un bon indicateur avancé de l'évolution de l'activité.

Graphique sur l'évolution comparée du spread entre la moyenne arithmétique des rendements à 10 ans espagnols et italiens et ceux de l'Allemagne d'une part et la variation de l'indice PMI manufacturier de la zone euro d'autre part :

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