6 octobre 2014 / 14:08 / dans 3 ans

La BCE divisée sur les modalités des achats d'ABS

par Andreas Framke et Leigh Thomas et Philipp Halstrick

FRANCFORT/PARIS, 6 octobre (Reuters) - La décision sans précédent de la Banque centrale européenne (BCE) de recourir à une aide extérieure pour mettre en oeuvre son nouveau programme d‘achats d‘actifs sur les marchés financiers suscite des désaccords au sein de ses organes dirigeants.

Le président de l‘institution, Mario Draghi, a détaillé jeudi dernier à l‘issue du Conseil des gouverneurs certaines des modalités des achats d‘obligations sécurisées et de prêts titrisés (asset-backed securities, ABS) qui doivent débuter d‘ici quelques semaines.

Craignant apparemment que les banques centrales nationales ne disposent pas des compétences nécessaires pour gérer de telles opérations, la BCE prévoit de recourir à une banque ou un gestionnaire d‘actif extérieur qui serait chargé de procéder à ces achats pour son compte, au moins dans un premier temps.

Mais au sein du Conseil des gouverneurs, les avis divergent sur ce point, comme sur le fond de la politique d‘achats d‘actifs.

Le président de la Bundesbank allemande, Jens Weidmann, n‘a pas hésité à faire connaître sa réticence aux rachats d‘ABS, estimant qu‘ils reviendraient à transférer à la BCE, et in fine au contribuable, des risques supportés aujourd‘hui par les banques. Plusieurs responsables politiques allemands ont également exprimé leur opposition.

D‘autres, comme le gouverneur de la Banque de France, Christian Noyer, sont en désaccord avec la manière dont la BCE entend procéder aux rachats, ont déclaré deux sources proches des discussions.

Christian Noyer est favorable au principe des rachats d‘ABS mais il juge que les grandes banques centrales nationales sont parfaitement à même d‘évaluer les actifs financiers concernés et d‘intervenir directement sur le marché.

UN RECOURS SANS PRÉCÉDENT AU PRIVÉ

“Noyer ne veut pas laisser cela au secteur privé”, a dit l‘une des sources à Reuters.

La Banque de France a refusé de commenter ces informations.

Un porte-parole de la BCE a simplement déclaré que les débats au sein du Conseil des gouverneurs étaient confidentiels. “Les achats d‘ABS débuteront au cours de ce trimestre, une fois que les prestataires extérieurs auront été sélectionnés. Le processus de sélection est en cours”, a-t-il expliqué dans un courrier électronique.

DWS, filiale de gestion d‘actifs de Deutsche Bank a été cité comme un candidat possible à ce mandat d‘achats d‘ABS, ont dit deux sources à Reuters. On ignore pour l‘instant le montant d‘un tel contrat.

Deutsche Bank a refusé de commenter l‘information.

Le Conseil des gouverneurs pourrait prendre une décision lors de sa prochaine réunion, le 15 octobre, ou le mois prochain, ont dit l‘une des sources et deux autres sources informées du dossier.

En août, la BCE a annoncé avoir mandaté BlackRock, le numéro un mondial de la gestion de fonds monétaires, pour une mission de conseil sur l‘élaboration et la mise en oeuvre du programme d‘achats d‘ABS. Mais la décision de recourir à une aide extérieure pour réaliser ces achats est sans précédent.

Jusqu‘à présent, les interventions de la banque centrale européenne sur les marchés financiers ont été réalisées par l‘intermédiaire des banques centrales nationales, par exemple dans le cas du précédent plan de rachats d‘obligations sécurisées ou dans celui du “Securities Markets Programme” (SMP) entre mai 2010 et septembre 2012.

Christian Noyer a déclaré le mois dernier à l‘hebdomadaire allemand Wirtschaftswoche qu‘il était crucial que les actifs achetés par la BCE ne dégradent pas son bilan, ajoutant que la Banque de France et la Bundesbank disposaient de l‘expertise requise pour évaluer le risque de crédit. (avec Kathrin Jones à Francfort,; Marc Angrand pour le service français, édité par Véronique Tison)

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