AVANT PAPIER-Prudence sur les bancaires à Wall Street

lundi 29 septembre 2014 06h00
 

(Répétition sans changement d'une dépêche publié dimanche)

par Ryan Vlastelica

NEW YORK, 28 septembre (Reuters) - Les investisseurs boursiers hésitent à se porter acheteurs des valeurs bancaires américaines, qui pourraient pourtant être la meilleure affaire sur un marché par ailleurs jugé cher, avec des indices boursiers près de leurs plus hauts niveaux historiques.

Sous plusieurs aspects, les bancaires se traitent avec une décote à Wall Street alors qu'elles devraient profiter de la croissance économique et des hausses de taux d'intérêt.

Pourtant, la prudence l'emporte à l'égard de ce secteur, ce qui pourrait se prolonger, surtout si les chiffres de l'emploi de septembre aux Etats-Unis, qui seront publiés vendredi, laissent penser que la Réserve fédérale américaine pourrait reporter son premier relèvement de ses taux directeurs.

Cette première hausse de taux est attendue au deuxième semestre 2015, même si le calendrier exact n'est pas connu.

Une hausse des taux d'intérêt devrait déboucher sur une augmentation des marges nettes d'intérêt (MNI), qui ont été faibles pour les grands noms de la cote. Bank of America , Citigroup et JPMorgan Chase ont toutes un MNI inférieur à la moyenne du secteur, qui se situe à 3,6%.

"Le risque pour les valeurs bancaires est que l'environnement de taux faibles se prolonge", dit Leo Grohowski, responsable de l'investissement chez BNY Mellon Wealth Management à New York. "Nous sommes plutôt optimistes, mais si la Fed ne bouge pas pendant longtemps, alors les MNI faibles péseront sur le secteur, plutôt que de promettre des hausses."

Les persectives en matière de MNI est un peu trouble dans la mesure où la première hausse des taux sera précédée par la fin du programme de rachats d'obligations de la Fed, entraînant un applatissement de la courbe des taux, ce qui a toujours tendance à avoir un impact négatif sur les marges des banques.   Suite...