STRATEGIE-Neuflize OBC surpondère le cash, est neutre sur les actions

mardi 4 octobre 2016 17h16
 

PARIS, 4 octobre (Reuters) - **Neuflize OBC se montre prudente sur les marchés financiers, la banque filiale du groupe ABN Amro, estimant que les marchés d'actions sont globalement à leur prix au niveau mondial, bien qu'avec de fortes divergences régionales.

**L'économie mondiale devrait connaître une croissance modérée au cours des prochains mois, d'un peu moins de 3% en moyenne sur l'ensemble de l'année 2016 et de l'ordre de 3% en 2017 avec un léger rebond de l'inflation dans le sillage de celui des cours des matières premières. Les politiques monétaires devraient rester globalement accommodantes mais la Réserve fédérale américaine devrait poursuivre prudemment sa politique de normalisation.

**Dans ce contexte, Neuflize OBC est neutre sur les actions depuis cet été après plusieurs années de surpondération, en raison de l'accroissement des risques économiques et surtout politiques ces derniers mois. Elle souligne aussi des niveaux de valorisation qui constituent des points hauts du cycle actuel. La banque est très légèrement surpondérée sur les pays émergents par rapport aux pays développés mais neutre entre les Etats-Unis et l'Europe.

**"L'environnement de marché est compliqué, ce qu'illustre la succession de chocs de volatilité très violents tant par leur rapidité que par leur ampleur depuis fin 2014-début 2015, qui rendent la définition d'une politique de gestion extrêmement difficile", a prévenu Olivier Raingeard, directeur des investissements de la banque.

**Neuflize OBC maintient sa sous-pondération sur les obligations d'Etat des pays développés en raison de la faiblesse des rendement mais surpondère les obligations d'entreprises, en particulier celles à haut rendement, en privilégiant la zone euro du fait de la protection offerte par les achats de la Banque centrale européenne.

**Elle privilégie le monétaire, "seul actif sans risque" et les solutions diversifiées "susceptibles de profiter de la volatilité pour dégager des rendements positifs."

(Marc Joanny, édité par Marc Angrand)