April 7, 2016 / 2:07 PM / a year ago

ENQUÊTE-La hausse du dollar touche à sa fin, biais baissier

4 MINUTES DE LECTURE

* Les données détaillées de l'enquête : reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/fx-polls?RIC=EUR= poll data

par Rahul Karunakar

7 avril (Reuters) - La hausse du dollar amorcée à la mi-2014 touche à sa fin et la devise américaine n'enregistrera qu'une progression limitée cette année, montre une enquête Reuters auprès de prévisionnistes qui soulignent le risque de révision à la baisse de leurs anticipations.

Ces prévisions tranchent avec celles des mois précédents au cours desquels la perspective d'un relèvement de taux par la Réserve fédérale et de politiques monétaires toujours plus accommodantes dans le reste du monde, en particulier au sein de la zone euro et au Japon, alimentaient les anticipations de poursuite de la hausse du billet vert.

Le compte-rendu de la réunion de politique monétaire de la Fed des 15 et 16 mars publié mercredi montre que les responsables monétaires américains se sont montrés prudents sur la hausse des taux en raison de leurs inquiétudes sur leur capacité à contrer les conséquences d'un éventuel ralentissement de l'économie mondiale.

L'appréciation du dollar est "passée de mode", estime Citi.

"La Fed reste accommodante face à la hausse de l'inflation de base, la Banque centrale européenne (BCE) est passée de l'assouplissement par le taux de change à l'assouplissement du crédit et la Banque du Japon a fait savoir qu'elle ne souhaitait pas une dépréciation beaucoup plus marquée du yen, et de toute façon par rapport à des niveaux plus élevés qu'actuellement", écrivent les analystes de la banque.

La Banque du Japon a opté pour des taux négatifs au mois de janvier tandis que la BCE a annoncé de nouvelles mesures d'assouplissement monétaire plus audacieuses qu'attendu le mois dernier sans que le yen ou l'euro ne s'affaiblissent depuis, bien au contraire.

L'euro est repassé au dessus de 1,14 dollar la semaine dernière pour la premières fois en six mois et la devise japonaise, qui est tombée sous 109 yen pour un dollar pour la première fois depuis Octobre 2014, s'échange à des plus hauts de 17 mois contre le dollar.

Le yen a continué de s'apprécier en dépit des mises en garde des autorités nipponnes. Un haut responsable du ministère japonais des Finances a déclaré jeudi que le gouvernement n'excluait pas de prendre des mesures pour contrer la hausse de la devise si nécessaire.

L'enquête mensuelle de Reuters, conduite auprès de 60 prévisionnistes, est la quatrième d'affilée dans laquelle les anticipations sur le taux de change de l'euro contre le dollar sont revues à la hausse.

La médiane des prévisions continue toutefois de signaler une baisse de l'euro à 1,10 dollar dans trois mois et 1,08 dans un an contre 1,14 actuellement.

Mais la perspective d'une parité entre la devise européenne et son homologue américaine, qui faisait florès il y a quelques mois encore, n'est plus de mise, seuls quelques prévisionnistes continuant de s'y tenir.

Les anticipations pour la devise nipponne ont aussi été nettement revues à la hausse par rapport au début de l'année.

Alors que les prévisionnistes la voyaient chuter à 125 yen pour un dollar à un an, ils s'attendent désormais à un taux de change de 118 à cet horizon contre 108 actuellement.

Si le consensus table sur une appréciation du dollar cette année, 25 prévisionnistes sur 43, soit près des deux tiers, soulignent le biais baissier de leurs anticipations.

"Les politiques monétaires destinées à stimuler les économies ont atteint leurs limites. Les risques s'amoncellent, diffus et variés", prévient Jean-François Paren, de CA-CIB.

La perspective du référendum du 23 juin sur le maintien du Royaume-Uni au sein de l'Union européenne a aussi conduit à réviser en baisse les prévisions sur la livre sterling. Elle pourrait chuter lourdement en cas de vote en faveur du Brexit, entraînant l'euro dans son sillage, mais rebondirait nettement dans le cas inverse.

Marc Joanny pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat

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