March 31, 2016 / 10:03 PM / a year ago

LEAD 1-Sandro, Maje, Claudie Pierlot passe sous contrôle chinois

5 MINUTES DE LECTURE

* Le fonds KKR cède le groupe français à Shandong Ruyi

* KKR et les fondatrices resteront actionnaires minoritaires

* L'opération devrait être finalisée d'ici l'été

par Pascale Denis

PARIS, 31 mars (Reuters) - Le groupe chinois Shandong Ruyi a annoncé jeudi un accord exclusif avec le fonds américain KKR pour prendre le contrôle de la société française de prêt-à-porter Sandro, Maje, Claudie Pierlot (SMCP), dont il entend accompagner la croissance à l'international, notamment en Asie.

KKR cédera une participation majoritaire à Shandong Ruyi ainsi qu'une part aux fondatrices de SMCP et à son équipe dirigeante, qui se renforceront au capital de l'entreprise, lit-on dans un communiqué commun. Le fonds d'investissement américain y conservera une participation minoritaire.

Le montant de l'opération et les parts respectives des futurs actionnaires n'ont pas été divulgués. De sources proches du dossier, la valorisation de SMCP s'élèverait à 1,3 milliard d'euros, dette comprise. [

Si plusieurs candidats se sont manifestés en fin d'année dernière, "Shandong Ruyi a été de loin le plus sérieux", a déclaré à Reuters Daniel Lalonde, président de SMCP, pour qui le groupe chinois "constitue le vrai partenaire qui permettra d'accompagner notre développement".

Le groupe de mode, qui a connu une très forte croissance ces dernières années, ambitionne de devenir un leader mondial du luxe accessible, grâce notamment à son développement en Asie.

Il souhaite, par ce faire, s'appuyer sur l'expertise de Shandong Ruyi, fabricant de textile pour des marques italiennes qui détient aussi des activités de distribution.

Surtout, Shandong Ruyi "est parfaitement en phase avec la stratégie de SMCP, qui conservera toute son autonomie", a précisé Daniel Lalonde.

Toutes les équipes et le management de l'entreprise resteront en place, le studio de création à Paris et les processus de fabrication ne seront pas modifiés, a-t-il indiqué.

L'opération, qui reste soumise à la consultation des instances du personnel et des autorités compétentes, devrait être bouclée d'ici l'été.

SMCP avait annoncé début mars qu'il envisageait une introduction à la Bourse de Paris dans le courant du premier semestre 2016 pour financer son développement international, une option qui ne fermait pas pour autant la porte à une cession pure et simple. Shandong Ruyi Group comptait depuis quatre mois parmi les candidats au rachat de l'entreprise.

Potentiel Chinois

SMCP a doublé son chiffre d'affaires au cours des trois dernières années, grâce à l'ouverture d'environ 120 boutiques par an. En 2015, sa croissance a atteint 33% et 11% à magasins comparables - pour un chiffre d'affaires de 675 millions d'euros - et en France, où il réalise maintenant moins de 50% de ses ventes, elle a grimpé de 9% en comparable dans un marché du prêt-à-porter tout juste stabilisé.

Le groupe a dégagé un Ebitda (excédent brut d'exploitation) en hausse de 44% en 2015, à 106,5 millions d'euros, soit une marge de 15,8%, et sa dette représentait trois fois cet excédent à la fin de l'an dernier.

Le succès de SMCP réside aussi dans son modèle : il adopte les codes du luxe (magasins soignés, boutiques proches des grandes marques) et utilise des méthodes de production inspirées des géants de la grande diffusion comme Zara ou H&M, avec des cycles de développement très courts.

En Chine, où il compte seulement 60 points de vente, il mise sur l'énorme potentiel de croissance des classes moyennes, tandis que les Etats-Unis, où il détient 115 points de vente, comptent aussi parmi ses priorités.

En France, le réseau devrait être stabilisé, tout comme celui des 33 "outlets" (magasins de déstockage) dans le monde.

SMCP vise, d'ici 2018, une croissance annuelle moyenne de 11% à 13% (+3% à 5% en comparable), portée aussi part le numérique (6,2% des ventes aujourd'hui), le développement des accessoires et de la ligne masculine de Sandro.

Le marché du luxe dit «accessible», estimé à 96 milliards d'euros par le Boston Consulting Group, devrait connaître une croissance annuelle de 6% au cours des années à venir, nettement supérieure à celle des produits de luxe évaluée plutôt aux environs de 3% à 4%.

KKR avait pris le contrôle de SMCP en 2013, pour une valorisation de 650 millions d'euros. Le fonds détient aujourd'hui 70% du capital, les familles fondatrices 21,1%, ses anciens dirigeants 7% et le management actuel le solde. (édité par Véronique Tison)

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