24 septembre 2015 / 09:54 / il y a 2 ans

Zone euro-Croissance soutenue mais davantage de QE en vue-PIMCO

par Jamie McGeever

LONDRES, 24 septembre (Reuters) - L'économie de la zone euro va connaître une croissance supérieure à son potentiel de long terme l'année prochaine mais la persistance d'une faible inflation devrait conduire la Banque centrale européenne (BCE) à augmenter ses achats d'actifs, a dit jeudi la grande société de gestion spécialisée sur l'obligataire Pacific Investment Management Co (PIMCO).

Une demande intérieure soutenue et une contribution plus favorable de la politique budgétaire devraient permettre à la zone euro d'enregistrer une croissance en termes réels de 1,75%, a dit PIMCO à l'occasion de la dernière édition de son Cyclical Forum trimestriel. Cette prévision est légèrement supérieure à celle faite en mars.

L'inflation, quasi-nulle actuellement, ne devrait pas accélérer au-delà de 1,25% l'an et la BCE sera contrainte soit d'augmenter son programme d'assouplissement quantitatif (QE) de 10 milliards d'euros supplémentaires par mois pour le porter à 70 milliards mensuels, soit de le prolonger au-delà de septembre 2016 jusqu'en 2017. La BCE cible une inflation inférieure à, mais proche, de 2% à moyen terme.

"Les politiques de la BCE commencent à produire leurs effets. Les sommes cumulées qui vont être injectées dans l'économie via le QE sont équivalentes à 10% du produit intérieur brut... un montant considérable de stimulation", a dit Andrew Bosomworth, directeur général de PIMCO.

"Le QE et les taux d'intéret négatifs forment une combinaison puissante et après six mois de lancement du programme, il y a certains signes de succès."

PIMCO a en revanche abaissé cette semaine sa prévision de croissance pour l'économie américaine et prévenu que la Réserve fédérale pourrait se rertrouver dans l'incapacité d'échapper à sa politique de taux zéro.

PIMCO s'attend par ailleurs à un ralentissement de la croissance de la Chine dans une fourchette de 5,5% à 6,5%, l'année prochaine contre 7% actuellement.

Dans la perspective de taux d'intérêt plus faibles pour une période plus longue, PIMCO a surpondéré les obligations d'Etat espgnoles et italiennes et sous-pondéré l'euro dans son allocation de portefeuilles.

La société de gestion s'attend à une croissance de l'économie britannique de 2,5%, supérieure à la tendance de long terme, sur les 12 prochains mois avec une poursuite de la "reprise classique" alimentée par la baisse des taux hypothécaires, l'amélioration de la confiance des consommateurs et la hausse de leurs dépenses et de l'investissement des entreprises.

La faiblesse de l'inflation freinera la Banque d'Angleterre dans ses velléités de relèvement des taux dont PIMCO estime que la première n'interviendra pas avant mai 2016.

Marc Joanny pour le service français, édité par Wilrid Exbrayat

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