27 juillet 2015 / 06:43 / dans 2 ans

LEAD 2-Valeo relève ses objectifs mais la Chine inquiète

* Vise un taux de marge opérationnelle supérieur à celui de 2014

* Visait jusqu‘ici une hausse “légèrement supérieure” aux 7,2% de 2014

* Prises de commandes record au S1

* L‘incertitude sur la Chine et des arbitrages pèsent sur l‘action

* Ne pas “mettre tous nos oeufs dans le panier chinois”-DG (Actualisé avec réaction en Bourse, commentaires)

par Gilles Guillaume

PARIS, 27 juillet (Reuters) - Valeo a relevé lundi son objectif annuel de marge et a fait état de commandes record pour ses technologies d‘aide à la conduite et de réduction des émissions de CO2, mais l‘équipementier automobile est victime en Bourse des craintes persistantes sur la Chine et de prises de bénéfices.

A 11h40, l‘action Valeo perd 2,05% à 123,95 euros, après un plus bas à 121 euros, dans un marché lui-même en net repli (-1,2% pour l‘indice CAC 40 ).

“Il est clair que la Chine reste le principal centre d‘intérêt pour tous les équipementiers (...) Il semble que ni le relèvement des prévisions, ni les prises de commandes extrêmement vigoureuses de Valeo ne calment les inquiétudes qui entourent la Chine à l‘heure actuelle”, commente ISI Auto dans une note.

Le groupe anticipe désormais cette année une marge supérieure au taux de 7,2% affiché en 2014, et non plus seulement “légèrement” supérieure, et prévoit une légère progression de sa marge opérationnelle au second semestre par rapport au premier (7,4%).

Mais ses prises de commandes, au record de 10,7 milliards d‘euros au premier semestre et bien parties pour dépasser les vingt milliards sur l‘ensemble de 2015, ont été enregistrées pour un quart en Chine, reflet de son exposition à un marché qui donne de sérieux signes de ralentissement.

Le marché automobile chinois devrait afficher cette année une croissance de 4% à 5%, loin des progressions à deux chiffres qu‘il a connues au cours des années passées.

“Le marché chinois restera le premier marché au niveau mondial”, a précisé le directeur général de Valeo, Jacques Aschenbroich, au cours d‘une conférence de presse.

“Mais j‘ai toujours dit que plus on investissait en Chine, plus il fallait qu‘on investisse en Europe et en Amérique du Nord et dans les autres géographies, pour ne pas mettre tous nos oeufs dans le panier chinois. Notre ambition, c‘est de croître, bien sûr, mais de façon équilibrée.”

PRISES DE BÉNÉFICES, FAURECIA REBONDIT

Ce rééquilibrage s‘effectue aussi en Chine même, via un renforcement dans le portefeuille de commandes de Valeo des constructeurs chinois, qui jouissent toujours d‘une croissance rapide, aux dépens des constructeurs étrangers historiquement à l‘origine du boom du marché.

“La publication était plutôt bonne, mais Valeo possède une forte exposition à la Chine et les craintes concernant celles-ci font peser une certaine pression sur le titre”, résume un trader en poste à Londres.

L‘annonce des résultats s‘est aussi accompagnée de prises de bénéfices, à l‘image de la publication de Faurecia vendredi, également marquée par un relèvement des objectifs mais une baisse de l‘action.

Lundi, Faurecia rebondit de 2,4%.

Valeo, qui a pris 20% depuis le début de l‘année à la Bourse de Paris et près de 29% en 2014, a réalisé sur les six premiers mois de 2015 un chiffre d‘affaires de 7,3 milliards d‘euros (+15% en données publiées et +6% à périmètre et changes constants) et a dégagé un bénéfice opérationnel de 538 millions d‘euros (+23%) ainsi qu‘un bénéfice net, part du groupe, de 344 millions d‘euros (+34%).

Au premier semestre, l‘activité du groupe dans les technologies d‘aide à la conduite, qui préparent le chemin à un véhicule de plus en plus autonome, a grimpé de 13%. Dans le pôle propulsion, qui comprend les systèmes de stop & start qui coupent brièvement le moteur au feu rouge, le chiffre d‘affaires a progressé de 5% sur le semestre, mais a vu sa croissance accélérer entre le premier et le deuxième trimestre.

* Le communiqué :

bit.ly/1OK7Jdw (Avec Alexandre Boksenbaum-Granier et Raoul Sachs, édité par Dominique Rodriguez)

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