BOURSE-Schneider Electric recule, il est temps de sortir estime Exane

mercredi 8 avril 2015 10h44
 

PARIS, 8 avril (Reuters) - L'action Schneider Electric accuse mercredi la plus forte baisse de l'indice CAC 40 à la Bourse de Paris, Exane BNP Paribas estimant dans une note qu'il est temps de sortir du numéro un mondial des équipements électriques basse et moyenne tension après sa récente revalorisation.

A 10h30, le titre perd 1,88% à 73,58 euros, contre un gain de 0,26% au même moment pour le CAC 40.

"Après le lancement d'un nouveau plan à cinq ans 'Schneider is On', l'action se négocie désormais en Bourse avec une prime que méritent seulement les meilleurs de la classe parmi le secteur des biens d'équipements comme Atlas Copco, Assa, Kone ou Legrand ", constate dans sa note Exane.

Dans le cadre de son plan "Schneider is On", qui couvre la période 2015-2020, le groupe vise 3% à 6% de croissance organique sur l'ensemble du cycle et une amélioration de sa marge d'Ebita sur les trois premières années.

Selon des données Thomson Reuters Datastream, Schneider se négocie 17,3 fois ses résultats attendus pour les douze prochains mois (PE) et 2,1 fois sa valeur (PB) comptable, contre respectivement 13,9 et 1,8 fin 2014.

Les principaux concurrents européens de Schneider affichent en moyenne un PE de 17,8 et un PB de 2,4.

Le broker voit toutefois plusieurs raisons pour que cette prime diminue.

Selon Exane, Schneider est sous-exposé à la reprise européenne par rapport à ses concurrents et surexposé à des zones plus en difficulté (Chine, Russie), les résultats du groupe pourraient donc décevoir et leur qualité être moins bonne que d'habitude.

L'intermédiaire s'interroge également sur la consommation de trésorerie de l'activité Solutions, qui reste à résoudre selon lui.

"Nous préférons rester à l'écart de la valeur pour le moment", conclut Exane.

Joignant les actes à la parole, le broker a ramené son conseil sur la valeur de "neutre" à "sous-performance". (Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par Dominique Rodriguez)