February 12, 2015 / 8:59 AM / 2 years ago

LEAD 2-Hermès toujours prudent après une très solide performance 2014

4 MINUTES DE LECTURE

* La croissance organique atteint 11,1% en 2014, +9,6% au T4

* Les ventes annuelles dépassent la barre des 4,0 mds

* Prévision de croissance révisée en baisse à 8% (Actualisé avec déclarations d'Axel Dumas à Reuters)

par Pascale Denis

PARIS, 12 février (Reuters) - Hermès International a affiché jeudi sa prudence pour 2015, révisant en baisse sa prévision de croissance après avoir franchi la barre des quatre milliards d'euros de chiffre d'affaires en 2014 et signé une des meilleures performances du luxe.

Le sellier a ralenti la cadence au quatrième trimestre, touché comme ses concurrents par un environnement difficile, marqué par la chute des flux touristiques à Hong Kong pour cause de remous politiques, le ralentissement du marché chinois ou l'effondrement du tourisme russe.

Sa croissance organique est ressortie à 9,6% sur les trois derniers mois de 2014 - un chiffre proche des 10% attendus par les analystes - après 11,7% sur neuf mois.

Le groupe boucle cependant l'année sur une solide croissance organique à deux chiffres (+11,1%) malgré des vents contraires, comptant parmi les rares du secteur, avec Burberry, à franchir cette barre.

Il fait ainsi largement mieux que Richemont qui a fait du surplace au dernier trimestre, et que LVMH dont la progression a été limitée à 5%.

Dans un environnement incertain, Hermès joue la prudence et se fixe un objectif de croissance de 8% pour 2015, au lieu des 10% retenus - et régulièrement dépassés - ces dernières années.

Son gérant Axel Dumas a précisé à Reuters que l'exercice de prévision devait tenir compte de la taille atteinte par le groupe et de ses capacités de production. Il a également évoqué les difficultés du marché de Hong Kong et Macao et les tensions géopolitiques en Europe.

"Hermès signe une solide fin d'année et se révèle encore un des meilleurs de l'industrie européenne du luxe", note Eva Quiroga, analyste d'UBS.

Etats-Unis Et Japon en Vedette

En Bourse, le titre avance de 0,4% à 295,50 euros en début d'après-midi. La valeur, qui a retrouvé un flottant de 21% après la sortie de LVMH de son capital, conserve une forte prime par rapport à ses pairs et se traite sur des multiples de 35 fois ses résultats attendus pour 2015, contre 20 fois pour LVMH ou 21,8 fois pour Richemont.

Les performances du quatrième trimestre ont été tirées par la maroquinerie, dont la croissance organique, bien qu'en retrait par rapport aux 19,3% du troisième trimestre, a atteint 13,9% grâce à la montée en puissance des capacités de production de deux nouvelles manufactures en Isère et en Charente.

Soie et textiles ont accéléré le pas (+5,4%), tout comme la division regroupant la bijouterie, nouveau relais de croissance du groupe, dont les ventes ont grimpé de 16,2%.

Seul point noir, l'horlogerie, plombée par les mesures anti-corruption en Chine et la chute du tourisme chinois à Hong Kong, a poursuivi sa glissade avec une chute de 12,7%.

Les ventes ont été particulièrement solides aux Etats-Unis (+15,5%), confirmant la vitalité du moteur américain sur le secteur du luxe. Elles ont été aussi très dynamiques au Japon, deuxième marché du groupe (+12,6%) et en Europe (+11,6%), tandis qu'elles ont grappillé seulement 1,8% en France.

En Chine, Axel Dumas a fait état d'une "bonne dynamique", portée par l'ouverture de la "maison" Hermès de Shanghai, tandis que le groupe a comme ses pairs été impacté par la chute des flux touristiques à destination de Hong Kong et Macao.

Le groupe, qui avait déjà indiqué que sa rentabilité opérationnelle serait en retrait par rapport au record de 32,4% de 2013, a dit viser une marge "légèrement supérieure à 31%".

Il versera un acompte sur dividende de 1,50 euro par action le 5 mars et publiera ses résultats annuels le 25 mars.

* Le communiqué :

bit.ly/1vG91la

Edité par Dominique Rodriguez

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