STRATEGIE-Pas de grande rotation en vue mais de la volatilité-Fidelity

mercredi 30 novembre 2016 12h49
 

PARIS, 30 novembre (Reuters) - L'élection de Donald Trump aux Etats-Unis ne marque pas un tournant pour les marchés obligataires et il ne faut pas s'attendre à une grande rotation des produits de taux vers les actions même si la récente tension sur les rendements des emprunts d'Etat a ravivé les spéculations sur une telle perspective, prévient le responsable de la gestion obligataire de Fidelity.

** "A court terme, les taux à long terme seront orientés à la hausse avec le recentrage de la politique économique américaine sur l'expansion budgétaire et le redressement des anticipations inflationnistes aux Etats-Unis", a déclaré Charles McKenzie, qui supervise la gestion des 72 milliards d'euros d'actifs obligataires de la société de gestion, historiquement spécialisée dans les actions.

** Trois tendances de long terme qui ont maintenu les rendements à un niveau bas au cours des dix dernières années restent d'actualité, selon Fidelity, qui présentait mercredi ses perspectives d'investissement 2017 :

l'atonie persistante de la croissance économique mondiale liée à la faiblesse des gains de productivité, le vieillissement démographique qui se traduit par une abondance d'épargne, et surtout l'ampleur de l'endettement à l'échelle mondiale qui fait que la question est moins de savoir jusqu'où les taux grimperont mais plutôt jusqu'à quand l'économie mondiale pourrait résister à une hausse prolongée de taux.

** S'il s'attend à une hausse des taux directeurs de la Fed en décembre et à deux relèvements en 2017, Charles McKenzie prévoit que les politiques monétaires resteront très accommodantes au sein de la zone euro et au Japon.

Concernant la Banque centrale européenne, il s'attend à ce qu'elle annonce jeudi prochain un prolongement de ses achats d'actifs au-delà de mars 2017 sans en réduire le montant. Il n'exclut pas que Mario Draghi soit poussé à se montrer encore plus accommodant en cas du victoire du "non" au référendum constitutionnel italien de dimanche.   Suite...