November 29, 2016 / 2:57 PM / 8 months ago

LEAD 1-L'inflation allemande ne remonte pas avant la BCE

3 MINUTES DE LECTURE

(Actualisé avec des précisions, contexte, citations)

par Michael Nienaber

BERLIN, 29 novembre (Reuters) - L'inflation annuelle en Allemagne est restée inchangée en novembre, une stabilité inattendue qui témoigne de la fragilité des pressions à la hausse sur les prix en dépit de la politique monétaire ultra-accommodante de la Banque centrale européenne.

Ce chiffre pourrait fournir à la BCE un argument supplémentaire, lors de sa prochaine réunion de politique monétaire, le 8 décembre, pour annoncer une prolongation de son programme d'achats d'obligations sur les marchés au-delà de mars 2017, l'échéance initialement prévue.

L'indice des prix à la consommation en Allemagne, harmonisé aux normes européennes (IPCH), est resté inchangé par rapport à octobre et a augmenté de 0,7% sur un an, montre une première estimation publiée mardi par Destatis, l'office fédéral de la statistique.

Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une progression de 0,1% sur un mois et de 0,8% sur un an.

"La principale explication, c'est que les prix de l'énergie ont augmenté moins qu'attendu, mais cela va bientôt changer", a expliqué Michael Holstein, économiste de DZ Bank, ajoutant que les effets de base négatifs liés à la chute des cours du pétrole s'estomperaient progressivement au cours des mois à venir.

"Nous nous attendons à ce que l'inflation allemande en rythme annuel atteigne 1,0% en décembre et peut-être 1,5% au début de l'an prochain", a-t-il ajouté, notant que la hausse des loyers était l'un des principaux facteurs de l'évolution des prix dans la première économie d'Europe.

En données non harmonisées, l'inflation s'affiche à 0,8% sur un an, comme en octobre.

Le détail de ces données non harmonisées montre que le principal frein à l'inflation est venue d'une baisse des prix de l'énergie plus forte qu'en octobre. Les prix des produits alimentaires et des loyers sont à l'opposé ceux qui ont augmenté le plus.

La première estimation de l'inflation de novembre dans l'ensemble de la zone euro doit être publiée mercredi et les économistes tablent en moyenne sur un chiffre en légère hausse à 0,6% sur un an après 0,5% en octobre.

Mais Marco Wagner, analyste de Commerzbank, explique que le chiffre inférieur aux attentes publié pour l'Allemagne et la stabilité de l'inflation en Espagne à 0,5%, également annoncée mardi, pourraient se traduire par un chiffre de 0,5% pour novembre dans l'ensemble de la zone euro.

"De ce fait, la BCE est obligée de prolonger de six mois son programme d'achats d'obligations", ajoute-t-il.

Intervenant au Parlement européen lundi, le président de la BCE Mario Draghi a déclaré que la banque centrale, lors de sa prochaine réunion, étudierait plusieurs options permettant de faire remonter l'inflation vers son objectif d'un peu moins de 2% sur un an.

Tableau

Les indicateurs allemands en temps réel

Patrick Vignal et Marc Angrand pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat

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