GRAPHES-Zone euro-La courbe des taux n'aide plus les valeurs bancaires

vendredi 25 novembre 2016 14h54
 

* La pentification de la courbe ne soutient plus les bancaires: bit.ly/2gn6mpA

* Divergence entre les taux à 2 ans et 10 ans: bit.ly/2gthm6k

25 novembre (Reuters) - Le creusement de l'écart entre taux courts et taux longs, censé soutenir la rentabilité des banques, ne profite plus aux valeurs bancaires européennes à un moment où la baisse des taux courts allemands fait rechuter les taux longs.

L'indice sectoriel des valeurs bancaires européennes marque le pas depuis la mi-novembre après une progression de près de 37% par rapport à son point bas du 6 juillet, alors que dans le même temps l'indice Stoxx des valeurs européennes est resté quasi stable.

La surperformance des valeurs bancaires est allée de pair avec le creusement de l'écart entre taux courts et taux longs, mesuré par le spread entre les rendements à 10 ans et 2 ans des obligations d'Etat allemandes.

Graphique de l'évolution de l'indice des valeurs bancaires européennes et de l'écart entre les taux de référence à 10 ans et 2 ans :

bit.ly/2gn6mpA

Ce mouvement de pentification de la courbe des taux est généralement considéré comme favorable à la rentabilité des banques qui empruntent à court terme pour prêter à long terme et bénéficient ainsi d'une amélioration de leur marge nette d'intérêt.   Suite...