ECLAIRAGE-Zone euro-Les hedge funds se positionnent sur la dette souveraine

lundi 21 novembre 2016 17h02
 

* La Belgique, l'Italie et l'Espagne particulièrement concernées

* La volatilité du marché pourrait augmenter - banquiers

* Craintes d'un retour des tensions sur les dettes souveraines

* Les maturités longues très exposées lors de la récente purge

par Abhinav Ramnarayan et Helen Reid

LONDRES, 21 novembre (Reuters) - Les émetteurs souverains de la zone euro sont de plus en plus dépendants des fonds spéculatifs pour couvrir leurs besoins de financement, au risque d'être exposés à des effets déstabilisateurs en cas de brusque sortie de ces investisseurs très volatils.

Le choix des banques de réduire leur exposition aux marchés de la dette souveraine en raison des contraintes pesant sur leur bilan a poussé certains Etats à se tourner vers les "hedge funds" pour placer leurs émissions, montrent des données corroborées par des déclarations de banquiers et de représentants gouvernementaux.

Les hedge funds ont été particulièrement actifs sur le segment des obligations longues voire très longues, qui se caractérise par le couple rendement-risque élevé qu'ils recherchent en général.

L'Espagne, l'Italie, la Belgique et la France ont cherché à profiter des taux ultra-bas pour s'endetter sur très longue période avec des émissions à 50 ans pour des montants de trois à cinq milliards d'euros. Pour chacune d'elle, entre 13% et 17% des montants émis ont été alloués à des hedge funds, une proportion historiquement élevée.   Suite...