Hausse des JGB japonais après l'opération spéciale de la BoJ

jeudi 17 novembre 2016 07h58
 

TOKYO, 17 novembre (Reuters) - Les emprunts d'Etat japonais (JGB) se sont raffermis et la courbe des rendements s'est pentifiée jeudi après que la Banque du Japon (BoJ) eut contre toute attente annoncé sa première opération de rachat à taux fixe, s'inscrivant dans une politique monétaire remaniée.

Le rendement de l'emprunt de référence à 10 ans , qui avait atteint un pic de neuf mois de 0,035% mercredi, cédait un point de base à 0,005%, après avoir progressé auparavant jusqu'à 0,025% puis rétrogradé à la suite de l'opération de la banque centrale.

La BoJ a adopté depuis septembre une stratégie de maîtrise de la courbe des rendements des JGB, suivant laquelle elle doit faire évoluer le rendement à 10 ans autour de 0%.

"Beaucoup, avant aujourd'hui, ne savaient pas ce qu'était une opération à taux fixe, dont moi. Nous pensions qu'elle allait acheter des JGB à 10 ans à 0%", a dit Tadashi Matsukawa (PineBridge Investments).

La BoJ a proposé de racheter en quantité illimitée des JGB d'un à trois ans d'échéance à un rendement de 0,020 point au-dessus de leur précédente clôture, ainsi qu'un montant illimité de JGB de trois à cinq ans d'échéance à un rendement de 0,019 point au-dessus de leur clôture antérieure.

L'appel d'offres n'a reçu aucune soumission car les investisseurs peuvent vendre des JGB au rendement plus bas directement sur le marché encore que l'annonce de la BoJ semble avoir atteint son but qui était de faire baisser les rendements des échéances les plus courtes.

Le rendement à deux ans a cédé cinq points de base (pdb) à -0,160% et le rendement à cinq ans quatre pdb à -0,100%.

"Le cinq ans est primordial pour le marché et on se demande quelle sera la suite si le cinq ans monte au-dessus de 0% car il sera très difficile pour la BoJ de maîtriser le 10 ans à 0%", ajoute Matsukawa. "Il fallait donc que la BoJ tienne le rendement à cinq ans dans le négatif".

Les rendements des JGB ont atteint des sommets récemment, s'alignant sur les Treasuries américains, le programme économique annoncé par Donald Trump, récent vainqueur de la présidentielle américaine, semblant de nature à relancer l'inflation.   Suite...