Un rapport propose des eurobonds garanties pour déboucler le QE

mercredi 12 octobre 2016 13h52
 

par John Geddie

LONDRES, 12 octobre (Reuters) - L'émission d'obligations garanties par les dettes souveraines acquises par la Banque centrale européenne (BCE) dans le cadre de son programme d'assouplissement quantitatif pourrait lui permettre de le déboucler si nécessaire, a dit à Reuters l'auteur d'une proposition dans ce sens actuellement examinée par les responsables monétaires européens.

Le Comité européen du risque systémique (CERS), en charge de surveiller et d'analyser les risques qui pèsent sur la stabilité du système financier européen, a chargé le mois dernier une équipe d'examiner l'idée d'une titrisation des dettes souveraines acquises par la BCE au travers d'une émission transnationale.

Une telle opération est considérée comme une possible alternative à l'émission d'"eurobonds", longuement débattue et qui continue de susciter de vives réticences, en particulier en Allemagne.

Markus Brunnermeier, professeur à Princeton et co-auteur du document de recherche sur ce sujet, a dit que la BCE pourrait utiliser un tel instrument pour retirer progressivement du marché les centaines de milliards d'euros de liquidités qu'elle a injectés dans l'économie ces dernières années au travers de son programme d'assouplissement quantitatif.

Il a ajouté que les dettes souveraines que la BCE a achetées pourraient servir de collatéral à cette nouvelle "obligation sécurisée", qui serait émise par la banque centrale elle-même ou par une autre entité.

Le CERS, présidé par le président de la BCE, Mario Draghi, s'est refusé à tout commentaire. Le mois dernier, l'instance a chargé le gouverneur de la banque centrale irlandaise, Philip Lane, co-auteur d'une précédente proposition sur l'émission d'une "obligation sécurisée" paneuropéenne, de diriger un groupe de travail sur le sujet.

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