September 23, 2016 / 9:07 AM / 10 months ago

Les opérateurs post-marché de Francfort et Zurich se rapprochent

4 MINUTES DE LECTURE

par Huw Jones

LONDRES, 23 septembre (Reuters) - Deux des principaux opérateurs post-marché européens ont annoncé vendredi un renforcement de leur collaboration afin de réduire leurs coûts dans un contexte de profonde transformation des services de règlement-livraison de titres et de consolidation des opérateurs de marchés en Europe.

Le suisse SIX Securities Services et le luxembourgeois Clearstream, détenu par Deutsche Börse, ont signé une lettre d'intention en vue d'un partenariat qui prendra effet au début de l'année prochaine pour fournir des services aux marchés suisse et autres européens.

Six Securities Services est une filiale de SIX Group, l'opérateur de la Bourse de Zurich, tandis que Deutsche Börse est dans l'attente des autorisations réglementaires pour fusionner avec le London Stock Exchange.

Le directeur général de SIX Securities Services dit que toutes les chambres de compensation sont confrontées à l'augmentation de leurs coûts liés aux évolutions réglementaires et à la nécessaire refonte d'infrastructures informatiques vieillissantes.

"Nous examinons tout ce que nous pouvons faire en doublon car cela n'a pas de sens de dupliquer tous ces efforts sur plusieurs systèmes", a déclaré Thomas Zeeb à Reuters. "Il y aura toujours des éléments sur lesquels nous resterons en concurrence."

Les services post-marché, qui recouvrent la gestion des opérations de règlement-livraison des transactions sur titres et la conservation, sont confrontés à une double évolution qui les pousse à se restructurer.

Le déploiement de la plateforme Target2 Securities (T2S) par la Banque centrale européenne (BCE) permettra aux dépositaires centraux de titres de gérer leur activité de règlement-livraison pour les opérations libellées en euro de manière harmonisée.

Elle a vocation à se substituer à des chambres de compensation essentiellement nationales qui devront développer de nouveaux services à valeur ajoutée et réduire leurs coûts au risque sans cela de disparaître.

La réglementation européenne impose aussi aux chambres de compensation de renouveler leur agrément pour exercer leur activité, une obligation à laquelle elle n'ont intérêt à se soumettre que si elles sont convaincues de pouvoir développer suffisamment d'activités nouvelles pour compenser les volumes qui auront basculé sur T2S.

"Nous avons tous évoqué de manière abstraite la consolidation de l'industrie mais nous prenons cela à bras le corps", a dit Thomas Zeeb. "C'est certainement l'un des premiers exemples concrets de collaboration par opposition à l'achat ou à la cession d'activités existantes."

L'objectif à long terme est d'aboutir à une plateforme unique pour servir des marchés qui conserveront leurs opérateurs nationaux pour des raisons juridiques et potentiellement de conclure des partenariats avec d'autres chambres de compensation.

"Cherchons-nous avec Clearstream à être un agent de la consolidation du secteur plutôt qu'une cible de la consolidation? Certainement", a poursuivi Thomas Zeeb.

Il s'est refusé à préciser quels nouveaux services cette collaboration permettra de développer tout comme à chiffrer les réductions de coûts envisagées.

Elle sera toutefois perçue par les intervenants du secteur comme un renforcement de l'emprise de Clearstream face à son grand concurrent Euroclear.

"La coopération a pour objectif d'améliorer l'offre aux clients ainsi que notre positionnement sur nos marchés respectifs", a déclaré le président de Clearstream, Jeffrey Tessler, dans le communiqué commun publié par les deux groupes.

Marc Joanny pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat

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