June 8, 2016 / 3:23 PM / a year ago

GRAPHES-Marchés-L'obligataire au plus bas, or et franc suisse montent

3 MINUTES DE LECTURE

LONDRES, 8 juin (Reuters) - Les doutes sur la solidité de la reprise américaine et l'incertitude entourant l'issue du référendum britannique sur le maintien du Royaume-Uni au sein de l'Union européenne poussent les investisseurs vers les valeurs refuges comme l'or, les obligations souveraines ou le franc suisse.

Les rendements obligataires à l'échelle mondiale mesurés par Citi ont atteint un plus bas record mardi, entraînés par la baisse de ceux de l'emprunt d'Etat de référence à 10 ans allemand tombé lui aussi à un plus bas inédit de 0,03%.

Graphique sur la moyenne des rendements obligataires mondiaux calculée par Citi : tmsnrt.rs/24RpaVB

Dans le même temps l'or a rebondi de plus de 3% depuis la publication vendredi du rapport mensuel sur l'emploi aux Etats-Unis pour le mois de mai qui a fait état des plus faibles créations de postes en cinq ans.

Graphique sur le rebond de l'or : tmsnrt.rs/25LFEii

Le franc suisse a quant à lui progressé de près de 3% pour atteindre son plus haut niveau contre le dollar en un mois.

Graphique sur le taux de change du franc suisse contre le dollar: tmsnrt.rs/25LFEii

La perspective d'un report d'une nouvelle hausse de taux directeurs par la Réserve fédérale américaine a certes soutenu pour l'instant la performance des marchés actions et des émergents mais elle a aussi renforcé les interrogations sur la solidité de l'économie américaine.

"Si la déception du rapport sur l'emploi se renouvelle le mois prochain, la question se posera de savoir si les valorisations actuellement élevées des marchés actions sont justifiées", a dit Kenneth Broux, responsable de la recherche actions, taux et change de la Société générale, qui se demande si le prochain mouvement d'aversion au risque ne pourrait pas venir des Etats-Unis.

"Je n'envisage pas de fort décalage des rendements américains dans les deux prochaines semaines, jusqu'au vote sur le Brexit. Le franc suisse devrait aussi rester à l'achat jusqu'à cette échéance, a ajouté Broux.

La faiblesse des créations d'emplois aux Etats-Unis au mois de mai a décalé les anticipations de hausse des taux directeurs par la Fed au mois de décembre, après l'élection présidentielle américaine.

Concernant un éventuel Brexit, les analystes du géant de la gestion obligataire PIMCO estiment qu'il ne représenterait pas un risque systémique à l'échelle mondiale mais qu'il entraînerait des perturbations majeures sur les marchés à court terme.

"Nous devons adopter une approche plus prudente", a dit Andrew Balls, responsable des investissements obligataires de PIMCO.

Jamie McGeever, Marc Joanny pour le service français, édité par Véronique Tison

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