31 mai 2016 / 14:42 / il y a un an

GRAPHES-Performance des actifs-Matières premières en tête en mai

* Performance des classes d'actifs sur un mois: bit.ly/1P0HS07

* Performance des classes d'actifs depuis début 2016: bit.ly/1WWsQjJ

* Volatilité au plus bas de l‘année sur les actions:

* bit.ly/1UaudVV

* L‘or repart à la baisse

* Pétrole et cuivre divergent: bit.ly/1sphW9J

PARIS, 31 mai (Reuters) - Les matières premières et en premier lieu le pétrole, les obligations à haut rendement et les actions américaines figurent en tête du palmarès de la performance des classes d‘actifs en euro au cours du mois de mai.

Graphique de la performance des classes d‘actifs sur le mois de mai :

bit.ly/1P0HS07

La stabilisation de l‘économie chinoise, la dissipation des inquiétudes sur la reprise américaine et la perspective d‘un rééquilibrage du marché pétrolier ont permis aux actifs risqués d‘absorber le revirement des anticipations de hausse de taux de la Réserve fédérale des Etats-Unis, après la publication le 18 mai du compte rendu de la dernière réunion du comité de politique monétaire de la banque centrale américaine.

En évoquant un possible relèvement des taux d‘intérêt dès juin, la Fed a déclenché un mouvement de correction sur les marchés obligataires américains, sur lesquels les rendements à 10 ans se sont rapprochés de 1,90% après 1,7050% le 13 mai. Ils demeurent toutefois sous les niveaux du début de période, permettant aux Treasuries de dégager une performance positive sur le mois.

La poursuite de politiques monétaires ultra-accommodantes, voire les anticipations de nouvelles mesures d‘assouplissement notamment au Japon, ont limité l‘impact sur les rendements européens et japonais du redressement des taux longs américains, lui même freiné par les achats d‘investisseurs non résidents en quête de rendement.

Dans ce contexte, les Bunds à dix ans ont dégagé une performance positive alors que leur rendement passait de 0,275% à 0,175% entre le début et la fin du mois.

Sur les marchés actions, les valeurs américaines affichent une progression de 1,63% entre la fin avril et la clôture du 27 mai, au terme d‘une évolution en deux temps : une phase de consolidation amorcée fin avril et qui a duré jusqu‘au 19 mai, suivie d‘un net rebond lorsque la dissipation des craintes sur la reprise américaine a compensé la perspective d‘une accélération du calendrier de la hausse des taux.

Les valeurs européennes et japonaises sont quasi étales sur le mois, dans un environnement de volatilité au plus bas depuis le début de l‘année.

Graphique de l‘évolution de la volatilité des marchés actions européens et américains depuis le début de l‘année :

bit.ly/1UaudVV

A Paris, le CAC 40 dégage une performance de 2% sur le mois, qui lui permet pratiquement de retrouver son niveau du début de l‘année.

En revanche, l‘indice MSCI des actions émergentes, plombé notamment par la perspective d‘un relèvement plus rapide que prévu des taux directeurs américains, recule de 3,5% en mai et réduit sensiblement ses gains depuis son point bas de l‘année touché fin janvier.

Graphique de la performance des classes d‘actifs depuis la fin 2015 :

bit.ly/1WWsQjJ

L‘or, qui a atteint un plus haut de l‘année à 1.303,60 dollars l‘once le 2 mai, a cédé près de 8%, repassant sous le seuil de 1.200 dollars l‘once en séance le 30 mai.

“La période d‘intervention exceptionnelle des banques centrales est loin d‘être terminée et les acheteurs continueront à se tourner vers l‘or en raison du climat d‘inquiétude”, estiment les analystes de J.P. Morgan Asset Management.

“Toutefois, si la croissance résiste bien aux Etats-Unis et si les taux d‘intérêt remontent dans le pays, l‘or pourrait perdre de son éclat”, préviennent-ils.

Les cours du cuivre, considérés comme un bon indicateur avancé de l‘évolution de la production industrielle et plus largement de l‘activité économique mondiale, ont reculé sur le mois.

Leur évolution diverge de celle des cours du pétrole, alors qu‘ils sont généralement assez bien corrélés, même si le plongeon du pétrole à partir de la mi-2014 a été nettement plus marqué que celui du cuivre.

Graphique de l‘évolution des cours du pétrole et du cuivre depuis 2008 et leur divergence depuis la fin mars 2016 :

bit.ly/1PfOr4x (Marc Joanny, édité par Dominique Rodriguez)

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