12 janvier 2016 / 11:00 / il y a 2 ans

Villeroy (BCE) voit des limites à ne pas dépasser pour les taux

PARIS, 12 janvier (Reuters) - Les banques centrales sont confrontées à des limites à ne pas dépasser en matière de baisse des taux d‘intérêt, ce qui rend nécessaire des mesures non conventionnelles pour les accompagner, a déclaré mardi le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau.

Il a estimé en outre, lors d‘un colloque organisé à la Banque de France, que des changements rapides des cibles d‘inflation des banques centrales pourraient porter atteinte à leur crédibilité.

La borne zéro n‘est plus le plancher effectif des taux d‘intérêt, en témoigne leur niveau dans certains pays de la zone euro, a indiqué François Villeroy de Galhau, qui est membre du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE).

“Cependant, il y a des limites à ne pas dépasser”, a-t-il ajouté, “la baisse des taux d‘intérêt doit donc être combinée à d‘autres mesures non conventionnelles” de politique monétaire.

Il a relevé que, dans l‘environnement de faible inflation actuelle, certains économistes appelaient les banques centrales à ajuster leur cibles de hausses des prix, à la hausse ou à la baisse, pour estimer que “dans les deux cas, des changements hâtifs risquent seulement d‘affecter la crédibilité des banques centrales”.

Le gouverneur de la Banque de France a souligné que les banques centrales étaient confrontées à un autre défi, celui de gérer le risque de sortie des politiques ultra-accommodantes menées actuellement, même si elles n‘interviendront pas simultanément.

Alors que garder des taux trop bas pendant trop longtemps pourrait alimenter le risque d‘une crise financière, “une sortie intervenant à un mauvais moment ou son anticipation prématurée peuvent mettre en danger certaines institutions financières”, a-t-il dit. (Yann Le Guernigou, édité par Marc Joanny)

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