BOURSE-Casino baisse encore, achats à bon compte

vendredi 18 décembre 2015 12h44
 

PARIS, 18 décembre (Reuters) - L'action Casino poursuit sa baisse vendredi à la Bourse de Paris, mais à un rythme nettement plus modéré que la veille, alors que Kepler Cheuvreux est passé à l'achat sur le titre du distributeur en jugeant qu'à ses niveaux actuels, il est devenu "attractif".

A 12h30, Casino cède 1,86% à 42,53 euros après avoir perdu jusqu'à 6,48% en début de séance.

Le titre a plongé de 11,51% après la publication d'une étude de Muddy Waters, un cabinet de recherche financière créé par l'investisseur activiste Carson Block, qui déplore l'endettement et la complexité des structures du groupe, dont l'action selon lui ne vaut pas plus de 7 euros.

"Nous estimons que la récente faiblesse du titre est un bon point d'entrée", dit Kepler Cheuvreux, passé à "achat" contre "conserver". Il ajoute que les questions soulevées par Muddy Waters sont connues depuis longtemps et qu'il les a lui-même soulevées depuis 2013.

Kepler Cheuvreux explique que si les risques d'exploitation encourus par Casino en Amérique latine persisteront, le risque de défaut sur sa dette en 2016 est quasiment nul, ce qui dans ce contexte rend le cours actuel "attractif".

"Calomniez autant que vous voulez! Il en restera toujours quelque chose!", titre Bryan Garnier qui réitère dans une note son conseil d'achat et relève de 59% à 69 euros sa valeur d'équilibre (fair value) du titre.

"On peut faire dire aux chiffres ce qu'on veut... Mais in fine il faut retenir de ce rapport le probable reflet de l'exaspération de la communauté financière sur la dette et la complexité de Casino", écrit-il, en ajoutant que le plan de désendettement de 2,0 milliards d'euros prévu en 2016 sera décisif pour le cours de Bourse de Casino. (Raoul Sachs, édité par Dominique Rodriguez)