BOURSE-Record pour Legrand, un business model sous-estimé selon Citi

vendredi 30 janvier 2015 10h28
 

PARIS, 30 janvier (Reuters) - L'action Legrand est en tête des hausses du CAC 40 après avoir inscrit un nouveau plus haut historique vendredi matin à la Bourse de Paris, Citigroup jugeant sous-estimé la qualité du modèle économique du spécialiste des infrastructures électriques et numériques du bâtiment.

A 10h26, le titre gagne 3% à 48,365 euros après avoir atteint 48,465 euros. Au même instant, le CAC 40 perd 0,27%.

Citigroup a relevé son conseil sur la valeur de "neutre" à "acheter" avec un objectif de cours portée de 43 à 52 euros.

"Nous estimons que le potentiel de hausse devrait être soutenu par plus d'acquisitions, une capacité plus forte pour augmenter les prix et la chute des prix des intrants", explique dans une note le broker.

Pour ce dernier, des acquisitions pourraient apporter 8,0 euros par action et la capacité du groupe à augmenter ses prix est sous-estimé.

"Legrand est un 'price maker' (2% de hausse des prix par an au cours des 20 dernières années) qui a plus que compensé les augmentations de prix de matières premières", constate Citigroup.

"Dans un environnement déflationniste, nous pensons que Legrand va maintenir son 'pricing power' et également profiter de la baisse des prix des intrants", poursuit le broker, soulignant aussi la valorisation attrayante du titre par rapport à d'autres groupes de qualité.

Selon des données Thomson Reuters, Legrand se négocie 20,8 fois ses résultats attendus des 12 prochains mois (PE) et 3,2 fois sa valeur comptable (PB), contre respectivement un PE de 22,4 et un PB de 4,3 pour Assa Abloy et de 24,1 et 6,7 pour Geberit. (Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par Dominique Rodriguez)