GRAPHES-High-Yield européens et américains: Normalisation

jeudi 13 novembre 2014 16h10
 

* Spreads high-yield européens supérieurs aux américains

* bit.ly/1xkFbC2

* Divergence entre spread IG et High Yield en Europe

* bit.ly/1wsd7ap

* Effet BCE mais la panne de croissance est dirimante

13 novembre (Reuters) - La prime de risque payée par les investisseurs sur les obligations à haut rendement (high-yield) d'entreprises européennes est redevenue supérieure à celle qui prévaut sur les titres de même nature aux Etats-Unis.

Les primes de risque sur ces obligations d'émetteurs qui présentent un niveau élevé d'endettement et sont classés en catégorie dite "spéculative" par les agences de notation ont fortement décru depuis les pics atteint au paroxysme de la crise financière de 2007-2009.

Ces actifs ont, eux aussi, bénéficié de la course aux rendements alimenté par les plus bas records atteints par les taux souverains sur fonds de liquidités abondantes et de faible inflation et de faiblesse de la croissance mondiale, retrouvant des niveaux proches de ceux qui prévalaient début de la crise financière.

La prime sur le high-yield, mesurée par l'écart de rendement (spread) d'un panier d'obligations émises par des entreprises classées en catégorie spéculative par les agences de notation et les emprunts d'Etat de même échéance, était toutefois plus faible en Europe qu'aux Etats-Unis au cours des derniers mois.   Suite...