ENCADRE-Les notes souveraines dans la zone euro

jeudi 2 juillet 2015 10h51
 

(Actualisé avec les notes de la Grèce)
    2 juillet (Reuters) - Tableau des notes accordées par les
trois grandes agences de notation aux 19 Etats membres de la
zone euro, avec les perspectives qui leur sont attachées :
    
                 S&P  pers. Moody's pers. Fitch pers. 
                                                    
   Allemagne     AAA  s      Aaa    s     AAA   s   
   Autriche      AA+  s      Aaa    s     AA+   s      
   Belgique      AA   s      Aa3    s     AA    n     
   Chypre        B+   p      B3     s     B-    p
   Espagne       BBB  s      Baa2   p     BBB+  s    
   Estonie       AA-  s      A1     s     A+    s    
   Finlande      AA+  s      Aaa    s     AAA   n
   France        AA   n      Aa1    n     AA    s
   Grèce         CCC- n      Caa3   sr   CC    s    
   Irlande       A    s      Baa1   s     A-    s     
   Italie        BBB- s      Baa2   s     BBB+  s 
   Lettonie      A-   s      A3     s     A-    s
   Lituanie      A-   s      Baa1   s     A-    s
   Luxembourg    AAA  s      Aaa    s     AAA   s    
   Malte         BBB+ s      A3     s     A     s    
   Pays-Bas      AA+  s      Aaa    s     AAA   s
   Portugal      BB   p      Ba1    s     BB+   p
   Slovaquie     A    p      A2     s     A+    s     
   Slovénie      A-   n      Baa3   s     BBB+  s
                    
    pers. = perspective
    s= perspective stable; n= perspective négative; p=
perspective positive; sr= note sous revue; sc= sous revue
permanente; S- =surveillance avec implication négative
    
    Source: données Reuters
    
    Barème des notations long terme:
    S&P                      MOODY'S                  FITCH
    ------------ CATÉGORIE INVESTISSEMENT ------------------
    AAA                      Aaa                      AAA
    Obligations pour lesquelles le risque d'investissement
potentiel est jugé le plus faible. Capacité à rembourser à
l'échéance le principal et les intérêts si importante que même
une évolution défavorable de l'activité économique ou des 
conditions de financement n'accroîtrait pas significativement le
risque d'investissement.
    
    AA                       Aa                       AA
    Obligations pour lesquelles le risque d'investissement
potentiel est jugé très faible. Capacité à rembourser à
l'échéance le principal et les intérêts importante. Une
évolution défavorable de l'activité et des conditions de
financement est susceptible d'augmenter le risque
d'investissement mais pas de manière très significative.
    
    A                        A                        A
    Obligations pour lesquelles est identifié un faible risque
potentiel d'investissement. Forte capacité de remboursement à
l'échéance du principal et des intérêts même si des aléas
économiques et financiers peuvent conduire à une augmentation du
risque d'investissement.
    
    BBB                      Baa                     BBB
    Obligations pour lesquelles un faible risque réel
d'investissement est identifié. Capacité de remboursement à
l'échéance du principal et des intérêts adéquate même si des
aléas économiques et financiers sont davantage susceptibles de
conduire à une augmentation du risque d'investissement que pour
les obligations des catégories supérieures.
    
    --------------- CATÉGORIE SPÉCULATIVE ------------------
    BB                       Ba                       BB
    Obligations pour lesquelles il existe une possibilité
d'évolution du risque d'investissement. Capacité de
remboursement à l'échéance du capital et des intérêts existante
mais susceptible, au fil du temps, d'être affectée par des aléas
économiques et financiers.
    
    B                        B                        B
    Obligations pour lesquelles le risque d'investissement
existe. Capacité de remboursement à l'échéance du principal et
des intérêts insuffisamment protégée contre les aléas
économiques et financiers.
    
    CCC                      Caa                      CCC
    Obligations pour lesquelles est identifiée une possibilité
de défaut. Remboursement à l'échéance du principal et des
intérêts dépendante de conditions économiques et financières
favorables.
    
    CC                       Ca                       CC
    Obligations jugées hautement spéculatives.
    
    C                        C                        C
    Note susceptible d'être utilisée en cas de dépôt de bilan ou
de décision comparable lorsque le paiement de l'obligation se
poursuit.
    
    SD
    "Défaut sélectif" : lorsque l'émetteur fait défaut sur un
titre spécifique ou sur une classe d'obligations mais honorera
ses obligations de paiement sur d'autres titres ou classes
d'obligations. Fitch Ratings a une catégorie similaire intitulée
"défaut limité".
    
    D                                                 DDD/DD/D
    Obligations effectivement en situation de défaut. La note
DDD de l'échelle de Fitch désigne la probabilité estimée la plus
élevée de remboursement des montants concernés, la note D la
probabilité la plus faible.
    
    ** Les notes de S&P et Fitch situées entre AA et CCC peuvent
être complétées par un "+" ou un "-" pour préciser la position
relative des titres au sein de la catégorie concernée.
    *** Les notes de Moody's situées entre Aa et B peuvent être
complétées par un chiffre situé entre 1 et 3, le 1 indiquant que
l'obligation est notée dans le haut de la catégorie concernée.