March 31, 2016 / 6:47 AM / in a year

LEAD 3-Bouygues et Orange ont jusqu'à dimanche pour sauver leur projet

5 MINUTES DE LECTURE

* Orange et Bouygues prolongent leurs discussions

* Ils s'étaient fixé jusqu'ici le 31 mars comme date butoir

* Bouygues prendra une décision "définitive" ce week-end

* Valorisation et gouvernance posent problème-sources

* L'ensemble des valeurs télécoms en baisse à la Bourse de Paris (Actualisé avec cours, commentaire et source)

par Julien Ponthus et Gilles Guillaume

PARIS, 31 mars (Reuters) - Bouygues et Orange se sont donné jusqu'à dimanche pour sauver le projet de la vente de Bouygues Telecom à l'opérateur historique français, faute d'accord, selon des sources proches du dossier, sur des points sensibles comme le prix de la transaction ou la gouvernance.

Les deux groupes avaient fixé le 31 mars comme date butoir pour conclure une opération évaluée à environ dix milliards d'euros, mais les conseils d'administration ont constaté mercredi, chacun de leur côté, que les discussions n'avaient pas assez avancé.

Ce retard dans la concrétisation d'un projet susceptible de modifier en profondeur le paysage des télécoms français fait baisser jeudi l'ensemble des valeurs du secteur à la Bourse de Paris. Vers 12h30, Bouygues perd 3,8%, Orange 2,1%, Numericable-SFR 3,6% et Iliad 1,9%.

"Nous pensons toujours que les derniers obstacles ne sont pas majeurs et qu'ils sont inhérents à des négociations longues et difficiles", commente toutefois un trader en poste à Paris. "Nous tablons toujours sur un accord lundi et achèterons du Iliad et du Numéricable au moindre signe de faiblesse."

Bouygues a déclaré dans un communiqué que son conseil d'administration, réuni le 30 mars, avait "constaté que les négociations entre Orange et Bouygues n'étaient pas suffisamment avancées."

Le groupe de BTP, de télécoms et de médias précise que ses dirigeants se réuniront de nouveau "avant la fin du week-end prochain afin de prendre une position définitive sur la poursuite de ce projet de rapprochement".

De son côté, Orange a aussi estimé que "les négociations n'étaient pas suffisamment avancées" et annoncé que son conseil d'administration se réunirait de nouveau d'ici dimanche 3 avril.

Valorisation, Participation Et Gouvernance

La valorisation de Bouygues Telecom, le niveau de la participation de Bouygues dans Orange et la représentation du groupe de BTP au sein d'un conseil élargi de l'opérateur télécom ne sont pas encore tranchées, ont rapporté mercredi soir des sources proches du dossier.

"Beaucoup de points restent en discussion, notamment les questions de gouvernance", a indiqué une de ces sources, ajoutant que l'option du statu quo avait été évoquée par le conseil de Bouygues.

Une autre source a évoqué quant à elle la question de la valorisation des actifs de Bouygues Telecom.

"Le top management d'Orange commence à se demander si Martin Bouygues est vraiment prêt à vendre Bouygues Telecom, une entrepris qu'il a lui-même fondée en 1994", indique une source proche du dossier. "Il semble y avoir aussi un élément d'irrationalité."

Depuis l'officialisation début janvier de la reprise de leurs discussions, Orange et Bouygues sont à la recherche d'un accord sur un rapprochement complexe impliquant l'Etat, actionnaire d'Orange, ainsi que les concurrents Iliad et SFR auxquels des actifs devraient être cédés pour que l'opération obtienne le feu vert de l'Autorité de la concurrence.

Le rachat de Bouygues Telecom - en titres Orange et en numéraire - permettrait de ramener de quatre à trois le nombre d'opérateurs mobiles, dans un marché mis à mal par une guerre des tarifs déclenchée par l'arrivée des offres à bas prix de Free, filiale d'Iliad en 2012.

Bouygues ambitionne d'obtenir environ 15% du capital d'Orange tandis que l'Etat français, premier actionnaire de l'opérateur avec 23% du capital, souhaite conserver une minorité de blocage, en droits de vote, ainsi que trois sièges au conseil d'administration.

Le communiqué de Bouygues: bit.ly/1RMFqux

Le communiqué d'Orange: oran.ge/233Zalk (Avec Mathieu Rosemain, Gwénaëlle Barzic et Joseph Sotinel, édité par Jean-Michel Bélot)

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