BOURSE-TF1 en forte baisse, Deutsche Bank passe à la vente

mardi 14 juillet 2015 10h33
 

PARIS, 14 juillet (Reuters) - TF1 accuse la plus forte baisse de l'indice SBF 120 mardi matin à la Bourse de Paris, Deutsche Bank ayant abaissé son conseil, de conserver à vendre, sur le titre du groupe de télévision.

Le broker, qui maintient son objectif de cours à 12 euros, estime que la persistance de faibles marges chez TF1 tient surtout à ce que lui coûte de défendre une part de marché de 46% sur le marché de la télévision "le plus dur d'Europe".

A 6% en 2014, la marge de TF1 a été la plus basse du secteur en Europe. La conjoncture française a joué un rôle. Mais cela ne suffit pas à l'expliquer. L'écart a persisté dans le cycle et malgré de lourdes réductions de coûts, ajoute Deutsche Bank dans une note.

"La concurrence de Vivendi et des nouvelles chaînes HD devrait s'intensifier tandis que les dépenses de publicité sortent des sentiers battus de la télévision traditionnelle", ajoute l'intermédiaire qui indique que ses prévisions de bénéfice par action 2016/2017 sont respectivement de 13% et de 11% inférieurs au consensus.

Deutsche Bank note que le titre se traite à 23 et 18 fois les BPA estimés 2016 et 2017, ajusté de la trésorerie nette, contre une moyenne de 14% pour le secteur.

Vers 10h20, TF1 chute de 4,07% à 15,785 euros tandis que le SBF 120 recule de 0,28%. Le titre gagne encore près de 34% depuis le début de l'année.

(Raoul Sachs, édité par Wilfrid Exbrayat)