STRATEGIE-Encore trop tôt pour lutter contre ce marché haussier-Citi

vendredi 15 mai 2015 11h35
 

PARIS, 15 mai (Reuters) - * A l'heure actuelle, le marché européen des taux est celui où la bulle semble être la plus importante alors que les marchés actions des pays développés sont seulement un peu chers, constate dans une note stratégique Citigroup.

* Les récentes ventes sur le marché des obligations souveraines et leurs conséquences sur les actions illustrent la manière dont se répercutent les brusques changements d'une classe d'actifs sur une autre, souligne l'intermédiaire.

* Le rendement à 10 ans de l'emprunt d'Etat allemand est passé d'un plus bas à 0,049% le 17 avril à 0,796% le 7 mai entraînant dans le même temps un recul de 3,6% de l'indice Stoxx 600.

* Les hausses de taux peuvent finir par faire éclater les bulles, mais il faut généralement au moins trois hausses pour "arrêter le mastodonte", souligne Citi qui n'attend pas de troisième relèvement des taux par la Réserve fédérale américaine avant le troisième trimestre 2016.

* En attendant, les actions pourraient continuer de progresser, considèrent les stratégistes du broker. (Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par Jean-Michel Bélot)