BOURSE-Michelin en hausse, Exane ne voit plus le titre sous-performer

mercredi 15 avril 2015 10h06
 

PARIS, 15 avril (Reuters) - L'action Michelin signe l'une des plus fortes progressions du CAC 40 mercredi matin à la Bourse de Paris, Exane BNP Paribas ayant relevé son conseil sur le titre en soulignant l'effet favorable que pourrait avoir une hausse du prix des matières premières pour le fabricant de pneumatiques.

Exane a relevé son conseil sur la valeur de "sous-performance" à "neutre" et porté son objectif de cours de 80 à 99 euros.

A 9h51, le titre Michelin gagne 2,48% à 96,84 euros, contre un gain de 0,49% au même instant pour le CAC 40.

"La roue pourrait être en train de tourner", estime dans une note Exane.

Selon le broker, le secteur du pneu est l'un des rares à pouvoir bénéficier d'une augmentation du prix des matières premières.

La capacité des acteurs déjà en place à augmenter leurs prix ("pricing power") est facilitée par l'incapacité des producteurs d'entrée de gamme à être agressifs sur les prix dans un contexte d'augmentation des coûts des matières premières.

Or, l'indice des prix des matières premières pour les pneumatiques établi par Exane a rebondi de 20% depuis janvier.

"Si cette tendance persiste, nous pensons que Michelin en sera l'un des principaux bénéficiaires", indique l'intermédiaire, qui considère également que les fondamentaux du marché du pneu en Europe pourraient être meilleurs qu'attendu.

L'optimisme d'Exane pour Michelin est toutefois atténué par un manque de visibilité concernant les pneus de spécialité, dans lesquels Michelin pourrait pâtir de déstockages cette année, ainsi que par la valorisation du titre en Bourse.

Selon des données Thomson Reuters, l'action Michelin se négocie 12,4 fois ses résultats attendus pour les douze prochains mois (PE), contre un ratio de 15,8 pour Continental et un multiple de 15,6 pour Pirelli. (Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par Dominique Rodriguez)