19 février 2015 / 12:48 / dans 3 ans

TAUX-La France émet la première obligation d'Etat de coupon 0%

par Raoul Sachs

PARIS, 19 février (Reuters) - La France a émis jeudi pour la première fois une obligation assortie d‘un coupon de 0%, le coupon le plus bas jamais offert lors d‘une émission de moyen/long terme, a annoncé l‘Agence France Trésor (AFT).

Dans un communiqué, l‘Agence précise qu‘elle a émis 4,636 milliards de la nouvelle OAT 0,0% mai 2020, au prix moyen pondéré de 99,46%, ce qui donne un rendement moyen pondéré à l‘émission de 0,10% - un plus bas record à l‘émission pour un titre à 5 ans -, soit 10 points de base au-dessus du coupon et deux points de base en dessous du taux moyen de l‘OAT à 5 ans qui était ressorti lors de l‘adjudication du 22 janvier.

Selon les stratégistes taux de BNP Paribas et de Commerzbank, la nouvelle OAT de référence à cinq ans se traitait sur le marché gris, avant l‘adjudication, avec un rendement de 5,25 points de base au-dessus de son prédécesseur, l‘OAT 0,5% novembre 2019 dont le taux avant 11h00 se situait autour de 0,067%.

Le ratio de couverture (demande/montant émis) est ressorti à 1,37 contre une moyenne de 2,15 en 2014 et début 2015, selon les analystes de BNP Paribas.

Au total, l‘AFT a émis 8,494 milliards d‘euros d‘OAT de maturité moyenne pour une demande de 14,937 milliards. Deux anciennes OAT étaient offertes.

L‘OAT 4,25% octobre 2017 a été émise pour un montant de 2,033 milliards d‘euros au taux moyen de -0,10% contre +0,05% le 16 octobre dernier.

L‘AFT a également abondé, pour la première fois depuis janvier 2013, l‘OAT 3,75% octobre 2019 pour un montant de 1,825 milliard d‘euros au taux moyen de 0,03%.

L‘Agence, qui gère la dette de l‘Etat, a également émis jeudi une nouvelle obligation assimilable du Trésor indexée sur l‘inflation française (OATi) à 10 ans, l‘OATi 0,10% mars 2025, pour un montant de 1,998 milliard d‘euros, soit le haut des objectifs annoncés (1,0 milliard à 2,0 milliards d‘euros).

Le ratio de couverture s‘est établi à 1,67 et le taux moyen pondéré, qui est en fait le taux réel français à 10 ans ce jeudi, à -0,37%, un plus bas record pour un tel instrument à l‘émission.

Selon les dernières données disponibles sur le site internet de l‘AFT, le taux moyen pondéré de la dette à moyen et long terme de la France à l‘émission est tombé ce jeudi à un plus bas record de 0,5%.

Au 31 décembre 2014, la durée moyenne de la dette négociable de la France était quasiment de 7 ans (6 ans et 363 jours) et atteignait un encours total de 1.527,56 milliards d‘euros.

* TABLEAU de l‘adjudication d‘OAT

* TABLEAU de l‘adjudication de titres indexées sur l‘inflation

Edité par Dominique Rodriguez

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