September 5, 2013 / 12:09 PM / in 4 years

La BCE très attentive aux évolutions des taux de marché

4 MINUTES DE LECTURE

La Banque centrale européenne (BCE) n'a pas modifié ses taux directeurs jeudi, comme cela était prévu, les derniers indicateurs économiques donnant l'image d'une reprise économique qui en est à ses débuts mais qui semble s'affirmer dans la zone euro. Le taux de refinancement reste donc à 0,5%, le taux de prêt marginal à 1,0% et le taux de facilité des dépôts à 0,0%. /Photo prise le 5 septembre 2013/Kai Pfaffenbach

par Eva Taylor et Sakari Suoninen

FRANCFORT (Reuters) - La Banque centrale européenne (BCE) a laissé jeudi son principal taux directeur inchangé à son plus bas niveau de 0,5% sans surprise et n'a pas exclu de le réduire ou d'injecter des liquidités si nécessaire pour contrer une hausse des taux de marché et soutenir la reprise au sein de la zone euro.

Le Conseil des gouverneurs a débattu d'une baisse des taux lors de sa réunion mensuelle de politique monétaire en raison des inquiétudes sur les taux de marché et des incertitudes sur une reprise qui en est à un stade encore "très précoce".

"Si les évolution des marchés monétaires étaient jugées injustifiées dans leur conséquence sur notre évaluation de l'inflation à moyen terme, alors un tel instrument devrait être envisagé", a-t-il déclaré lors d'une conférence de presse.

Dans un communiqué la BCE indique qu'elle restera "particulièrement attentive" aux implications de la réduction des excédents de liquidités dans la zone euro sur l'orientation de sa politique monétaire.

Les services de la BCE ont par ailleurs abaissé leur prévision de croissance pour la zone euro à 1,0% l'année prochaine contre 1,1% en juin, et ont dit s'attendre à une contraction du PIB des Dix-Sept de 0,4% cette année contre -0,6% précédemment.

Mario Draghi a réaffirmé sinon l'engagement pris par la BCE en juillet de maintenir ses taux directeurs à un bas niveau pendant une période prolongée.

Interpretations Divergentes

Le biais accommodant de la politique monétaire de la BCE est toutefois contrarié par l'évolution des taux de marché sous l'effet des signes de reprise de l'activité au sein de la zone euro et d'anticipations d'un durcissement de sa politique monétaire par la Réserve fédérale américaine.

Le Conseil des gouverneurs a dans ce contexte évoqué une baisse des taux, certains de ses membres estimant que l'embellie des indicateurs économiques ne la justifiait pas, tandis que d'autres ont considéré que la reprise était trop fragile pour exclure une telle éventualité, a dit Mario Draghi.

Plusieurs indicateurs économiques récents ont conforté le scénario d'une reprise graduelle au sein de la zone euro au second semestre de cette année avant une accélération en 2014.

Des représentants de la BCE se sont émus des tensions observées sur les taux de marché notamment sur les marchés à terme et Mario Draghi avait prévenu le mois dernier que les anticipations des investisseurs sur une hausse des taux était "injustifiées".

Les taux de marché ont poursuivi leur hausse en dépit de ces mises en garde et des assurances de la BCE sur le maintien de ses taux directeurs à un bas niveau pour une période prolongée.

Le rendement des emprunts d'Etat allemands à 10 ans a atteint jeudi un plus haut de 18 mois, repassant au-dessus de 2,0% avant les annonces de la BCE reflétant l'amélioration des perspectives économiques.

Les interprétations divergentes données par les représentants de la BCE sur les changements intervenus dans sa communication ont pu aussi affaiblir son message, selon certains économistes qui estiment que son défi principal est désormais de le rendre crédible plutôt que d'abaisser les taux.

Paul Carrel, Wilfrid Exbrayat et Marc Joanny pour le service français

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