Un rapport souligne le risque lié à la dette japonaise

lundi 20 mai 2013 18h54
 

par Takaya Yamaguchi

TOKYO (Reuters) - Rien ne garantit que les investisseurs nippons continueront à acheter massivement la dette souveraine, conclut un projet de rapport officiel auquel Reuters a eu accès, qui souligne le risque de voir une remontée des rendements obligataires entraver la croissance à long terme.

L'avertissement de ce comité d'experts mandaté par le ministre des Finances, Taro Aso, intervient dans une période de baisse marquée des cours des obligations, qui illustre la difficulté pour le gouvernement du Premier ministre, Shinzo Abe, à trouver un équilibre tenable.

Shinzo Abe a lancé un programme extrêmement ambitieux de relance fiscale et monétaire qui a fait dégringoler le yen à son plus bas niveau en quatre ans et demi face au dollar et a dopé les cours de Bourse de 70% depuis novembre.

Mais le Premier ministre tente dans le même temps de convaincre les investisseurs qu'à long terme, le Japon devra maîtriser sa dette publique, qui représente actuellement plus du double du PIB annuel du pays, un record parmi les pays avancés.

La récente envolée de la Bourse de Tokyo s'explique essentiellement par le soutien des investisseurs étrangers, qui font le pari que Shinzo Abe réussira à sortir le Japon du marasme et de la déflation qui dure depuis 15 ans.

A contrario, les obligations d'Etat japonaises (JGB), détenues à plus de 90% par les investisseurs nippons, ont initialement peu réagi au programme de rachat massif d'actifs de la Banque du Japon (BoJ).

DISCIPLINE BUDGÉTAIRE

"Avec la mondialisation des transactions financières, il y a une grande liberté pour aller investir à l'étranger, ce qui fait qu'il n'y a absolument aucune garantie que les fonds japonais seront investis dans les JGB", affirment les experts dans leur projet de rapport. "Il est essentiel que les JGB continuent à avoir la confiance des marchés en tant qu'actifs peu risqués."   Suite...

 
Rien ne garantit que les investisseurs nippons continueront à acheter massivement la dette souveraine, conclut un projet de rapport officiel auquel Reuters a eu accès, qui souligne le risque de voir une remontée des rendements obligataires entraver la croissance à long terme. /Photo d'archives/REUTERS/Toru Hanai