La Fed va lancer une nouvelle salve de rachats

mercredi 5 décembre 2012 09h03
 

par Alister Bull

WASHINGTON (Reuters) - La Réserve fédérale des Etats-Unis devrait annoncer une nouvelle série d'achats d'obligations à l'occasion de sa réunion de politique monétaire la semaine prochaine, soucieuse de soutenir l'économie américaine en un moment délicat où pèse de tout son poids l'incertitude entourant les négociations budgétaires à Washington.

Beaucoup d'économistes pensent que la Fed rendra public, à l'issue de sa réunion des 11 et 12 décembre, un programme mensuel d'achats d'obligations de 45 milliards de dollars destiné, entre autres, à endiguer le chômage.

"Nous anticipons le statu quo", dit Laurence Meyer (Macroeconomic Advisers). "Nous pensons que les achats se poursuivront au même rythme mensuel qu'au cours des trois derniers mois et que la composition en sera identique, tout comme la répartition des échéances."

Une telle décision viendrait étayer les conjectures voulant que la Fed continue de racheter tous les mois un montant total de 85 milliards de dollars de Treasuries et d'obligations adossées à des créances hypothécaires (MBB), tout en réaffirmant qu'elle maintiendra son taux d'intervention proche de zéro jusqu'à la mi-2015 au moins.

Mais il se peut aussi que la Fed aille au-delà des attentes du marché. "Si le marché attend 45 milliards de dollars, elle donnera peut-être 60 milliards (...) surprenant les marchés et poussant vraiment les taux à la baisse", note Torsten Slok (Deutsche Bank, New York).

Le taux de chômage reste élevé, à 7,9%, et l'économie, quoiqu'en meilleure forme qu'en Europe, ne devrait aligner qu'un maigre taux de croissance de 2% cette année.

Ces nouveaux achats obligataires se substitueront à ce qu'il est convenu d'appeler l'"Opération Twist", un mécanisme qui arrivera à terme en fin d'année et par lequel la Fed achète chaque mois pour 45 milliards de dollars d'obligations à long terme grâce au produit de la vente d'actifs à plus court terme.

Des achats directs seront assimilables à de la création monétaire, alors que si la Fed s'abstenait de toute initiative, cela reviendrait à un durcissement monétaire puisqu'il n'y aurait plus d'Opération Twist.   Suite...

 
<p>La R&eacute;serve f&eacute;d&eacute;rale des Etats-Unis devrait annoncer une nouvelle s&eacute;rie d'achats d'obligations &agrave; l'occasion de sa r&eacute;union de politique mon&eacute;taire la semaine prochaine, soucieuse de soutenir l'&eacute;conomie am&eacute;ricaine en un moment d&eacute;licat o&ugrave; p&egrave;se de tout son poids l'incertitude entourant les n&eacute;gociations budg&eacute;taires &agrave; Washington. /Photo d'archives/REUTERS/Larry Downing</p>