16 août 2016 / 07:37 / il y a un an

Praxair et Linde discutent de la possibilité d'une fusion

The logos of German industrial gases maker Linde are pictured at a factory in Vienna July 14, 2014.Heinz-Peter Bader/File Photo - RTSK1NG

NEW YORK/MUNICH (Reuters) - Le groupe allemand de gaz industriels Linde a entamé des discussions préliminaires avec l'américain Praxair en vue d'une éventuelle fusion, qui créerait le numéro un mondial du secteur avec une capitalisation boursière de plus de 60 milliards de dollars (53,4 milliards d'euros).

"Ces discussions se poursuivent et n'ont abouti pour l'instant à aucun résultat ou accord concret. Il n'est donc pas possible de prévoir si une quelconque transaction aura lieu", disent les deux groupes dans deux communiqués distincts publiés mardi.

L'action Linde gagnait plus de 9% vers 15h45 GMT à la Bourse de Francfort après le communiqué du groupe, affichant de loin la plus forte hausse de l'indice Dax, alors en repli de 0,68%. A New York, Praxair prenait 4,7% au même moment.

Un rapprochement Praxair-Linde marquerait une nouvelle étape du processus de concentration du secteur, qui a déjà vu le français Air Liquide boucler il y a quelques mois le rachat de l'américain Airgas pour 10,3 milliards de dollars.

Ce mouvement s'explique par le ralentissement de la croissance économique, qui freine la demande dans l'industrie, la métallurgie et l'énergie, et fragilise les plus petits acteurs du marché.

Un projet de fusion entre Praxair et Linde risquerait toutefois de se heurter aux réticences des autorités de la concurrence, qui ont barré la route ces derniers mois au rachat de Baker Hughes par Halliburton dans le parapétrolier.

La teneur des discussions entre les deux groupes n'était pas claire dans l'immédiat. De sources proches du dossier, on dit que Praxair envisage un rachat de Linde mais que Linde souhaiterait une fusion entre égaux. Le rapprochement pourrait se faire par échange d'actions mais, souligne-t-on, les négociations en sont encore à un stade très préliminaire.

"Une fusion serait une bonne chose pour les deux entreprises et pour le secteur dans son ensemble", a déclaré Christopher Schaefer, gérant d'Union Investment, l'un des 20 premiers actionnaires de Linde.

DEUX GROUPES COMPLÉMENTAIRES EN AMÉRIQUE DU NORD

Linde affiche une capitalisation d'environ 27 milliards d'euros, contre 33,7 milliards de dollars (29,9 milliards d'euros) pour Praxair.

Aucun représentant de Praxair n'a pu être joint dans l'immédiat pour un commentaire.

Des analystes estiment que l'ouverture des pourparlers Praxair-Linde pourrait avoir été favorisée par le rachat d'Airgas par Air Liquide, qui a permis à ce dernier de se renforcer sur le marché nord-américain.

Linde est bien implanté dans les gaz pour le secteur de la santé en Amérique du Nord tandis que Praxair est davantage présent dans la production sur site dans l'industrie. Une fusion des deux groupes donnerait au nouvel ensemble une part de marché proche de 50%, insuffisante pour susciter l'opposition des autorités américaines, estiment des analystes.

Pour Markus Mayer, de Baader Helvea, un mariage pourrait par ailleurs permettre de générer des synergies susceptibles d'atteindre 800 millions d'euros.

"Des cessions d'actifs ne seraient pas un problème dans un système d'oligopoles régionaux et l'opération pourrait résoudre certains défis stratégiques pour les deux sociétés", estiment pour leur part les analystes de Jefferies dans une note.

Praxair, ajoutent-ils, pourrait se permettre de débourser une prime de 26% pour racheter Linde tout en s'assurant une rentabilité de 8% sur le capital investi en année pleine.

Marc Angrand pour le service français

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