Conforama laisse peu de marges à la Fnac pour s'emparer de Darty

mercredi 2 mars 2016 18h42
 

par Alexandre Boksenbaum-Granier et Pascale Denis

PARIS (Reuters) - Conforama a l'intention de contrer l'offre de la Fnac sur Darty, laissant peu de marges au distributeur de produits culturels et électroniques pour pouvoir l'emporter.

Le spécialiste français du meuble propose en effet de racheter Darty avec une offre - encore conditionnelle - entièrement en numéraire, alors que celle de la Fnac comporte une importante composante en actions.

Ancienne filiale de Kering, Conforama peut compter sur la puissance financière de sa maison-mère, le groupe sud-africain Steinhoff International, qui peut se permettre une opération en cash et reprendre les quelque 200 millions de dettes de Darty.

A l'inverse, la Fnac, également issue du giron de Kering et mise en Bourse en juin 2013, est parvenue à se redresser dans des marchés difficiles et s'est désendettée. Mais ses moyens financiers sont sans comparaison.

"La puissance de feu de Steinhoff n'est pas du tout la même que celle de la Fnac et le cash est un argument de poids pour les actionnaires de Darty", commente un analyste qui a souhaité garder l'anonymat.

Par ailleurs, souligne-t-il, la Fnac poursuit une stratégie de strict contrôle de ses coûts, de son cash et "je vois pas comment ils peuvent contrer ce deal".

Steinhoff pèse quelques 16 milliards d'euros en Bourse, pendant que la capitalisation boursière de la Fnac ressort à 1,01 milliard d'euros.

"Un rapprochement entre Conforama et Darty serait plus logique pour Darty et ses actionnaires que celui avec la Fnac (...) Nous ne pensons pas que la Fnac aura les moyens de relever significativement son offre, tout au moins la partie en cash", ajoute un opérateur de marché parisien.   Suite...

 
Conforama, qui a approché Darty avec une proposition d'achat en numéraire à 125 pence par action, contrecarre les plans de la Fnac pour l'enseigne d'électroménager. /Photo d'archives/REUTERS/Eric Gaillard