La Banque du Japon pourrait envisager de resserrer sa politique en 2017

jeudi 15 décembre 2016 14h43
 

par Leika Kihara

TOKYO (Reuters) - Pour la première fois depuis près de dix ans, la Banque du Japon (BoJ) pourrait envisager de durcir sa politique monétaire l'an prochain face à la remontée des rendements obligataires déclenchée par la hausse des taux de la Réserve fédérale américaine, a-t-on appris de plusieurs sources proches des débats au sein de la banque centrale nippone.

L'inflation japonaise reste très inférieure à son objectif de 2% et la BoJ n'est pas pressée de relever son objectif de rendement des obligations d'Etat à dix ans, mais ses responsables sont plus disposés qu'avant à débattre de la possibilité d'un resserrement et la question pourrait se poser dès 2017 si les taux à long terme continuent de monter, expliquent ces sources.

"La priorité de la BoJ l'an prochain pourrait être de savoir non pas s'il faut baisser mais s'il faut relever son objectif de rendement", a dit l'une d'elles, tout en précisant que le seuil justifiant un tel revirement serait "assez élevé".

La Banque du Japon n'a pas durci sa politique monétaire depuis 2007. Elle avait à l'époque porté son objectif de taux à court terme à 0,5%, décision faisant suite à la fin d'une période d'assouplissement quantitatif. Refondue en septembre, sa politique monétaire est désormais axée sur un objectif de taux à court terme de -0,1% et un objectif de rendement obligataire à dix ans proche de zéro.

La BoJ ne voit aucune raison de relever ces objectifs pour l'instant et elle a souligné que sa priorité était de plafonner les rendements à dix ans autour de son objectif par le biais d'achats massifs d'obligations.

Mais la remontée des anticipations de taux de la Fed et la perspective d'une politique inflationniste aux Etats-Unis après l'entrée en fonction de Donald Trump alimentent la hausse des rendements dans le monde entier, ce qui pourrait compliquer la tâche de la BoJ en rendant plus difficile l'encadrement des rendements à dix ans sans recours massif à de nouveaux achats de titres qui gonfleraient un peu plus son bilan.

UN RELÈVEMENT SERAIT DIFFICILE À JUSTIFIER   Suite...

 
Pour la première fois depuis près de dix ans, la Banque du Japon (BoJ) pourrait envisager de durcir sa politique monétaire l'an prochain face à la remontée des rendements obligataires déclenchée par la hausse des taux de la Réserve fédérale américaine. /Photo d'archives/REUTERS/Toru Hanai