Sombres perspectives pour la Bourse de Moscou

dimanche 23 mars 2014 18h40
 

par Sujata Rao

LONDRES (Reuters) - La capitalisation de la Bourse de Moscou a fondu d'environ 50 milliards d'euros depuis le début du mois en réponse à l'incursion militaire russe en Ukraine et à l'annexion de la Crimée, mais bien hardi serait l'investisseur qui s'y aventurerait en espérant réaliser une bonne affaire.

La Bourse russe était mal en point avant même les événements en Ukraine et sa situation devrait empirer avec d'un côté les sanctions occidentales visant des fortunes ou entreprises russes et de l'autre le président Vladimir Poutine qui place manifestement ses ambitions géopolitiques au-dessus des conséquences financières qu'elles entraînent.

L'indice Micex se paie environ 3,8 fois le bénéfice estimé des entreprises qui le composent, soit un tiers seulement du ratio équivalent pour l'indice MSCI des marchés émergents. Le cours de Bourse des valeurs russes ne représente que la moitié de la valeur comptable de leurs actifs, une baisse de 50% par rapport à leur moyenne de long terme.

"La raison tient à la prime de risque géopolitique très élevée attachée aux valeurs russes", explique Didier Duret, directeur des investissements chez ABN Amro qui n'a pas d'exposition à la Russie dans son portefeuille de 168 milliards d'euros.

Les sanctions occidentales ont particulièrement visé des entreprises des secteurs énergétique, minier et financier, qui risquent de se voir couper l'accès à des émissions obligataires ou des opérations de fusion, voire d'être bannies des fonds d'investissement.

Cette nouvelle donne vient augmenter le risque systémique d'une économie largement dépendante des fluctuations des cours du pétrole.

Au cours du mois écoulé, les analystes ont réduit de 8,5% les estimations de bénéfice par action (BPA) des firmes russes pour 2014, selon les relevés de Reuters Starmine.

Les sanctions et les tensions géopolitiques laissent les entreprises russes à la merci d'une forte baisse de leurs résultats, comme en 2008-2009 lorsque le BPA moyen avait chuté de 62%, estiment les analystes de Morgan Stanley dans une récente note.   Suite...

 
Ecrans devant les locaux de la Bourse de Moscou. La capitalisation de la Bourse de Moscou a fondu d'environ 50 milliards d'euros depuis le début du mois en réponse à l'incursion militaire russe en Ukraine et à l'annexion de la Crimée, mais bien hardi serait l'investisseur qui s'y aventurerait en espérant réaliser une bonne affaire. La Bourse russe était mal en point avant même les événements en Ukraine et sa situation devrait empirer avec notamment les sanctions occidentales. /Photo prise le 14 mars 2014/REUTERS/Maxim Shemetov